在高盛看来，除了金属，所有大宗商品在经过迅猛上涨之后都超脱了基本面。他们不太建议在当前价位买入。
高盛认为，农产品和能源品种存在回落风险，因为近期它们的涨得太快，也涨幅太大，毕竟库存还高企、而需求依然低迷。
如果平衡状况不发生改变，大宗商品市场的任何反弹都是不可持续的，尤其是原油。
高盛预计未来三个月能源产品累计跌幅将为9.5%，农产品将下跌7.4%。
其中，能源产品下行风险显著。在当前油价升至每桶40美元附近时，将刺激一些石油生产恢复，继而大大增加了价格下行风险。高盛预计，油价会出现15-20%的回调。
农产品方面，高盛认为玉米和糖的产量今年将出现历史最高纪录，因而会施压价格。
相比于能源、农产品等品种，金属的涨幅就逊色很多， 高盛称这主要是这一大品种供需基本面处于紧平衡。
金属的需求面尤为强劲，全球第一大消费国5月的建筑和基础设施领域的需求甚至超过了最乐观的预期。
而在供应面，由于疫情使得一些金属的供应减少，以及封锁导致的废料供应不足，市场库存相对较少。
即便如此，高盛短期内还是对金属持相对谨慎立场，认为未来三个月工业金属收益率总体仅有0.8%，稀有金属将下跌8.6%。
值得一提的是，针对今年显著上涨、迄今已经处于1700美元历史高位区间的黄金，高盛认为未来12个月目标价将为1800美元/盎司，如果爆发通胀高于目标水平的尾部风险，金价就可能突破2000美元。
从整个大宗商品市场来看，高盛认为，标普GSCI指数的3个月期、6个月期、12个月期回报率将分别为-7.5%、2.7%、13.1%。
年初至今，大宗商品整体重挫，跌幅34.2%，而去年则为上涨17.4%。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。