摩根士丹利不仅看好全球经济复苏前景，更看好美股的复苏。
周末，摩根士丹利股票策略师Michael Wilson在最新的报告中写到，该行认为，比照2009年美股触底时的情形，如今美国股票市场处于新的经济周期，而且处于牛市的初期。
对于上周美股的下跌，Wilson认为这是正常的温和调整，同时大盘还有5%到7%的下行空间，但这并不会造成市场持续走软，反而给投资者提供了买入中小盘股票以及周期股的好时机。
Wilson将基本假设下12个月的标普500指数目标价从目前的3000点提升到了3350点，这也是该行有史以来对标普500指数最高的目标价，相较于现在的价格，将上涨10%。
在乐观情景下，Wilson认为一年后标普500指数有望达到3700点（此前的目标价为3250点），也就是再上涨22%；而在悲观情景下，该指数依然能达到2900点（此前的目标价为2500点），意味着比现在的价格要下挫5%。
市盈率和公司盈利双双推动美股上涨
Wilson在报告中写道：
我们对市盈率和上市公司盈利预测的提高，推动了我们提高大盘的目标价。
由于利率将维持在较低范围内，以及股市的风险溢价逐渐正常化，我们认为市场的市盈率将有所攀升；另外，我们维持对上市公司盈利的乐观态度，这次上调盈利预期更多的是及时将盈利计入我们的估值当中。
复刻2009牛市的起点？
上周，标普500指数曾触及3200点关口，但是市场目前主流的声音却是，由于美国第二波疫情正在出现，以及美股缺乏足够的基本面支撑，美国股市难以持续涨势。
不过Wilson却不这么认为。从3月美股暴跌开始，这一团队就唱多美股，他们给出的主要理由是：
1.熊市代表着衰退的终结，而非开始；
2.公共卫生危机不仅带来了金融动荡，同时也带来了前所未有的货币和财政刺激政策；
3.即便会有第二波疫情，美国重新开放经济背后的政治压力也会让解封更快、更持久；
4.考虑到股市反弹规模的有限性、以及目前出现的波动，市场整体的情绪依然非常悲观；
5.目前，美股的指数价格、股票风险溢价、市场广度和周期领先指标都和2009年美股触底后的情形如出一辙。
简而言之，在Wilson团队看来，目前市场的走势和2009年非常接近。
美股短期内或再次探底
既然大摩认为美股牛市已经到来，那么如何解释上周的大跌？
大摩认为，上周四美股遭遇的强劲抛售，可能是3月暴跌以来最大的一次：
在6月上半月，的确市场中出现了泡沫，市场中也再次出现了投机投资者，尤其是散户的大量涌入，市场价格虚高；
另外，美国南部的德克萨斯州、亚利桑那州和佛罗里达州的新冠疫情出现了迅猛增长的态势，也让市场出现了担忧情绪。
市场出现调整，通常是因为超买。
Wilson认为，上周市场的修正是过度的修正，但是按照2009年美股的剧本，美股可能短期内还会有一次探底：
正如我们一直在讨论的那样，市场的V形复苏预示着经济和收益的V形复苏。在许多方面，包括最近的修正，它几乎都遵循2009年的模式。
我们认为，市场的修正尚未结束。近期，标准普尔500指数下看2800点，纳指近期可能下探至8500-8600点之间，罗素2000指数短期内可能会下探至1300点。
2020衰退：来得痛、去得快
对于这次衰退，Wilson团队认为，将是史上程度最深，但也是持续时间最短的：
我们认为，2020年开年之际，所有衰退的条件都已经具备，但是最终由疫情引爆衰退，却是出乎意料的。
在疫情造成的封锁蔓延至全国时，决策者实施了前所未有的货币和财政刺激措施，经济复苏比预期的情况下更快、更持久。
财政刺激措施针对的是消费者和中小型企业，它们更有可能在实体经济中消费，从而促进经济复苏。