日澳先干了,美英很快跟上 全球央妈又要给资产“火上浇油”?

作者: 许超
一旦美联储效仿日澳央行,执行收益率曲线控制(YCC),将强化市场关于央行将作为最后买家的解读,推高市场风险情绪,助长投资者对于市场风险资产的追逐。

随着各国央行执行量化宽松,向市场注入大量资金。投资者开始高度关注央行的下一个动作:收益率曲线控制(YCC)。

所谓收益率曲线控制是指美联储通过购买债券将特定期限债券收益率压低到一个特定目标。这通常被认为是一种极端而不寻常的措施。

如果央行执行收益率曲线控制,将强化市场关于央行将作为最后买家的解读,改善风险情绪,助长投资者对于市场风险资产的追逐。各类资产估值水平有望攀升至前所未有的水平。

在全球范围内,日本央行在4年前已经采取该措施,澳大利亚央行也在今年采取类似措施。市场普遍预计美联储和英国央行将在今年晚些时候跟进。

美联储主席鲍威尔此前在接受采访时称,收益率曲线控制(YCC)的有效性“仍是一个悬而未决的问题”。但分析预计美联储最早将在9月份采取行动。

各国央行将目标设定在何处将是关键。

市场预计美联储可能对短端利率采取行动。但法兴认为长端利率也值得关注。如果美联储试图控制长端利率,五年期和七年期国债也可能会上涨。

分析认为,如果美联储采取行动压低国债利率。航空和能源等高负债公司可能会得到提振。债券市场中,垃圾债投资人也有望从中获益。

美联储压低利率也会使得美元走软,提振外汇市场中的套利交易。印尼卢比、俄罗斯卢布等高风险货币有望受益。

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