当估值如此离谱时 12个月后美股表现往往不佳

作者: 王超
加拿大皇家银行资本市场整理的数据显示,在估值过高的情况下,未来12个月市场将趋于下跌。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)整理的数据显示,由于估值越来越高,历史性飙升后美股可能会遇到麻烦。

标普500的市盈率是一种广泛使用的估值指标,目前为21.61。这接近2020年初的高位,当时大盘指数处于历史高位。使用未来12个月的收益估算来衡量的标准普尔500预测市盈率已升至22.18,接近近二十年来的最高水平。

加拿大皇家银行的数据显示,在估值过高的情况下,未来12个月市场将趋于下跌。

RBC Capital Markets美国股票策略主管Lori Calvasina在一份报告中表示:“估值显然对美国股票市场不利。”

自从3月23日触及盘中低点以来,标准普尔500指数就飙升了43%以上。这种上涨的部分原因是美联储采取了前所未有的刺激措施。

美联储已将利率降至零,并启动了开放式量化宽松计划,以在冠状病毒大流行期间支持经济。美联储还启动了一系列帮助中小企业的计划,并首次开始购买公司债券。

卡尔瓦西纳说:“根据2020年和2021年每股收益,美国股票再次显得非常昂贵。虽然我们承认美联储的刺激措施已经扩大了市盈率倍数,并可能继续支持较高水平,但已经看到的升幅与我们在大多数先前量化宽松时期所看到的已经相等。”

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