长城基金何以广:用概率思维做投资,追求投资的高胜率和可复制

作者: 张雨娜
业绩排名前3%基金经理的“赚钱术”

近一年,因为重仓科技、医药,不少基金经理的业绩排名迅速跃到前列。

然而,业内却有一名权益基金经理,既不重仓科技也不重仓医药或消费,其今年来的业绩排在同类产品的前3%。他就是长城基金的何以广。

何以广,长城基金研究部总经理,现任基金资产总规模24.40亿元(截至一季度末),他从2018年6月管理至今的长城智能产业收益率为85.59%(截至6月19日)。

目前他管理的长城研究精选、长城中小盘混合,今年以来的收益率排名都处于3291只同类产品中的前3%。

何以广的投资理念迥异于他人——他强调用“概率”思维去做投资,以投资的广度来提高收益率。他认为,以“芒格式”和“费雪式”进行广度选股,这样成功率比深度研究个股高很多。

从基金定期报告来看,其管理的组合持股常年保持40只以上,前十大重仓股不超过30%,持股高度分散。何以广并不重仓行业,他认为,依然靠方法论做投资,收益才是可持续的。

精彩观点:

我投资用的是概率,希望用这种方法论选股给组合带来回报。只有方法论才是可归纳、可复制的,如果靠几只重仓股赚大钱,我不知道未来业绩能不能持续,只有方法论才是持续的。

对于世界的认知,不存在所谓的确定性。任何事情都是概率问题,我希望把投资做成概率事件,组合收益率是不断向上的。在概率的前提下,样本必须足够多。所以我的持仓会比较分散,通常个股有40只以上,如果样本太少,就不能用概率去衡量了。

公司发展离不开时代的发展,一个新时代的到来,除了老公司自我转型、自我更新,大部分好股票都是从新上市公司中诞生,所以我特别重视次新股。次新股是牛股的摇篮,往往牛股都是从次新股中产生。

选股票很重要的一点是,要选具有时代感的上市公司。因为时代在变化,2005年银行、TMT盛行,现在消费股的表现可以,这里面都体现了时代特征。

低估值公司即使上涨也是均值回归,并不是公司创造价值带动股价上涨。我们要找到公司价值上涨带动股价上涨的机会,并不是均值回归的机会。

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