美国银行股大跌,但美联储狠招并没有看起来这么狠

作者: 于旭东
美联储的招数看似刀光剑影,却招招应了市场预期。对于目前偏鸽派的美联储来说,这些措施是一个很好的折中方案。

美联储周四表示,美国最大的银行们足够健康,可以抵御新冠病毒的危机。但同时警告称,经济长期不景气可能会使银行业因不良贷款而遭受数千亿美元的损失,因此决定限制银行派息和禁止回购。

这一措施保障了银行资本充足,从而保障债权人资产安全,但是令投资银行股的投资者失望,从而导致银行股大跌而拖累了大盘。受此消息影响,周五银行板块大幅下跌,道指成分股高盛收跌8.7%,摩根大通收跌5.5%,美国运通收跌4.6%。

虽然美联储在银行体系的压力测试下得到的结果并没有那么糟糕——即使在最坏情况下,银行体系资本金仍然充足,但美国最大的33家银行可能遭受高达7000亿美元的贷款损失,而且有几家银行将接近最低资本要求。

并且,美联储对银行重新评估季度资本金计划的要求和目前疫情的不确定也加剧了市场对银行股的悲观情绪。

即便如此,摩根士丹利依然认为市场对银行股过于低估,原因有三:

第一,市场在之前就普遍预期银行不会回购股票,因此一个季度内不回购股票本身对大型银行来说并不是悲观预期。对于大多数银行来说,在2021年第二季度之前本身就不会回购股票。

第二,虽然美联储要求银行股息派息上限为第二季度水平,但对于绝大多数大型银行来说,其股息本来就不怎么增长,这条措施对银行的影响也十分有限。

第三,虽然季度资本金再次评估增加了不确定性,但此次评估关注的重点依旧是股息问题,目前这个约束的上限依然是良性的,对银行压力不大。

因此,对于目前偏鸽派的美联储来说,这些措施是一个很好的折中方案。

不过归根结底,在可预见的未来里,削减股息的风险并不能完全消除,这限制了银行股股价的增长。

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