日本股市迎来了2016年以来的最好季度。
随着疫情放缓，日本股市3月以来开始随全球市场反弹，日本央行也大举买入ETF。4到6月，东证股价指数（TOPIx）上涨了12%，为2016年以来的最好季度表现。而该指数成分股的加权市盈率也达到17倍，创下10年来的最高水平。
但对于日股未来走势，人们开始表现出担忧。
瑞银财富管理日本股市研究主管Toru Ibayashi表示，他开始担心估值太高，预期太过于乐观了，毕竟盈利预期并没有那么好。他还认为，疫情可能会引发那些依赖线下的服装、零售和酒店行业加速整合。
如果把视野放到每家公司中来，日本股市的本轮上涨依旧是“少数公司的牛市”。
在蓝筹股指数日经225的成份股中，今年以来只有30只上涨，而绝大多数股票处于下跌状态。这其中，表现最好的几家分别是中外制药、M3和雅玛多。医药和电信行业是所有行业中唯二的赢家。
BNY Mellon资产管理公司的基金经理Masafumi Oshiden补充说，受疫情影响，运输业、房地产业仍面临压力，“成长股”仍有机会。
Ichiyoshi Asset高级执行官Mitsushige Akino表示，投资者把目光聚焦于那些受益于疫情，尤其是和疫情引发的新的生活方式密切相关的股票。他还认为，股票的总体增长率和这些股票密切相关。
Ibayashi认为，日本股市已经接近疫情前的水平，需要更多的利好消息来验证进一步上涨的可能性和合理性。
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