美国6月非农前瞻:预期就业增幅创记录新高,但要小心这些雷!

作者: 林菁扬
市场预计6月非农将新增307.4万人,较5月大幅回升。但裁员人数持续提升、经济刺激可持续性弱、以及二次疫情恐慌使得就业市场不确定性加剧。

回顾5月,美国非农就业数据大幅好于预期,引发美股市场大幅反弹,但随着近期美国二次疫情爆发,6月就业市场表现令市场担忧。北京时间周四20:30即将公布的6月数据因而尤其受到市场关注。

但目前来看,市场预期整体还是偏向乐观。根据预期,6月非农将新增307.4万人,较5月大幅回升。若果真如此,这将是1939年美国政府纪录这一数据以来的最高水平。具体来看:

预计6月非农就业人数307.4万,前值250.9万;

预计6月私营部门就业人数新增250万人,前值新增301万人;

预计6月制造业就业人数新增31.1万人,前值新增22.5万人;

预计6月失业率12.5%,前值13.3%;

预计6月平均时薪环比降0.8%,前值降0.2%;同比增5.3%,前值增6.7%;

预计6月平均工作时长为每周34.5小时,前值34.7小时。

预期非农就业有所改善

美国就业市场过去两个月中呈现稳步改善的趋势。

回顾5月,随着美国大部分地区逐步重开经济,美国非农就业人口增加250.9万人,比前值的减少2053.7万人大幅激增。美国劳工部的最新数据显示,四月初以来,美国新增的失业人数也已连续12周下降。

TS Lombard首席美国经济学家Steven Blitz表示,随着复工的进程,许多就业岗位回来了,经济活动也又恢复了。”美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)本周称,美国经济“进入了一个重要的新阶段,比预期的还要快。”

具体来看,预计6月美国非农就业将呈现以下几个特征:

受疫情冲击最严重的行业可能获得最大幅度就业增长

周三公布的ADP(小非农)就业数据显示,美国6月服务业就业人数激增,远超商品生产行业,此前连续3个月,服务业就业岗位以远快于制造业的速度流失。

其中,酒店业就业市场表现最为强劲,新增员工96.1万人,大大超过其它行业。疫情期间为防止病毒迅速扩散,境内多数餐厅和酒吧被迫关闭,导致该产业遭逢严重损失。5月受疫情冲击最大的贸易、运输、公用事业,就业人数也大增28.8万人。

ADP研究所联合负责人Ahu Yildirmaz表示,随着经济继续缓慢复苏,曾经失业最严重的行业出现了明显反弹。

富国证券首席经济学家Sam Bullard在报告中表示:“5月的行业改善基础广泛……这种积极基调料将延续到六月,受冲击最严重的行业可能获得最大幅就业增长。”

平均时薪环比下降

经济学家预计,随着整个更多工人重返工作岗位,6月平均时薪将进一步下降。

根据预期,6月平均时薪环比降0.8%,相较5月的0.2%降幅预期增大。同比增幅较前值减小,因为疫情期间大量低薪工人失业,将整体平均时薪拉至高于往年水平。

瑞银(UBS)经济学家Seth Carpenter在一份报告中表示:“低薪工人的大量失业,是近几个月来就业人数下降的主要原因。当他们重返岗位时,就业结构的变化会使得平均时薪降低。”

就业市场不确定性频现

不过,6月来看,美国就业市场状况仍然面临较大的不确定性。

周三公布的6月ADP数据虽然显示美国就业市场正持续复苏,但数据不及预期。同时美国5月ADP就业人数从此前报告的减少276万人修正到306.5万人,相较5月,6月美国就业市场反弹力度有所放缓。

基于以下几点,市场普遍对美国6月非农就业状况发展趋势表示担忧:

裁员人数仍在提升,经济刺激可持续性弱

美国新增的失业人数虽持续下降,但也连续两周高于华尔街预期。初请失业金的新增人数连续14周都超过了100万人大关,是疫情前没有过的现象,显示美国裁员人数仍在提升。

一些经济学家指出,一系列强力经济刺激可能推动了5月非农就业人数激增,但对于6月,这可能具有不可复制性和不可持续性。经济学家预计,当美国政府3万亿美元的“薪酬保障计划”拨款用完后,企业因不再能获得部分贷款豁免,或将加速裁员。

巴克莱经济学家Michael Gapen在一份报告中强调:

“美国的薪资保护计划只是暂时推动了就业激增,但事实上,只是把本该在6月进行的招聘提前了。”

“如果是这样的话,这表明5月份的就业激增更可能是一次性事件, 6月份就业可能有所回落。”

ADP周三的月度就业报告仍低于预期,并显示6月份私人薪金净增长小幅下降至近237万,而5月份向上修正的数字为300万。

二次疫情恐慌

与此同时,随着近期二次疫情的恐慌加剧,部分州一些刚刚恢复营业的部门重又被关闭。

最新数据显示,过去一周,美国31个州的新增新冠肺炎病例比前一周出现增加,全国单日新增病例激增至超3.6万,累计确诊破262万,死亡病例12.7万。

亚利桑那州州长Doug Ducey已于6月29日宣布将暂停酒吧、健身房、电影院以及水上乐园的运营。在加利福尼亚州的部分地区和得克萨斯州,酒吧被指示停业。

失业数据可能低估真实失业率

另外,一些分析人士认为,目前的美国失业统计数据存在一定质量问题。

由于对就业人口的不当分类,一些实际失业的美国人仍被归入就业人口,这一问题导致疫情期间的美国失业率被低估,而一旦要对此作出修正,可能导致失业率进一步上升。

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