科技永远涨?美股对科技龙头股争议越来越大

作者: 曹泽熙
科技巨头拉动了美股的这轮反弹,但是受益于刺激政策而非公司基本面的反弹,还能持续多久呢?越来越多的投资者变得更谨慎了。

美国科技股的盛宴永远不会散?

在3月中下旬的历史低点之后,美国科技股强势反弹,并带领纳斯达克指数再创新高。

但是,市场的恐慌情绪并没有因为科技巨头的暴涨而消失,波动性指数依然位于高位,投资者的现金持有量依然很高,这意味着市场对目前涨势最好的科技股保持观望状态。

虽然市场对这些现象的争论似乎永远不会停止,但统计数据显示,在除了科技巨头之外的上市企业已经无力反弹的情况下,市场的谨慎情绪越来越浓厚。

苹果和亚马逊等重量级股票创下历史新高,成了支撑标普500指数的关键,该指数在过去一个月下跌了约0.2%。在同一时期,标普500等权重指数下跌了大约6.4%,这意味着,除去巨头的涨幅,该指数内绝大多数公司是下跌的。

John Hancock投资管理公司联合首席投资策略师Emily Roland说:

如今的确不是一个完完全全意义上的牛市,投资者们的观望态度是有道理的。

人们的怀疑情绪体现在对价值2780亿美元的SPDR标普500指数ETF(SPY)的押注上。根据IHS Markit的数据,空头仓位占SPY在外流通份额的百分比(这是对该基金看空押注的粗略指标),目前攀升至5.​​1%。3月3日时,这一比例曾达到7.4%的水平,而在今年年初,这一比例仅仅为1.2%。

更重要的是,很多机构认为,这一轮反弹的直接推动力量是来自美国财政部和美联储的刺激政策,而并非上市公司基本面的改善。

Penn Mutual首席投资官Mark Heppenstall认为,“毫无疑问”,美联储的刺激措施正在推动资产价格上涨,这可以解释为什么市场一边反弹,投资者一边心生疑虑:

如果只是流动性驱动的现象,而不是收益表现的提振,这种反弹就很难持续。

此外,恐慌指数VIX也继续维持高位——尽管目前的水平远低于3月份的高点,但隐含股指波动的度量值仍维持在27左右,约为2月份低点的两倍。该指标在2019年全年均低于30。

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