美国科技股的盛宴永远不会散？
在3月中下旬的历史低点之后，美国科技股强势反弹，并带领纳斯达克指数再创新高。
但是，市场的恐慌情绪并没有因为科技巨头的暴涨而消失，波动性指数依然位于高位，投资者的现金持有量依然很高，这意味着市场对目前涨势最好的科技股保持观望状态。
虽然市场对这些现象的争论似乎永远不会停止，但统计数据显示，在除了科技巨头之外的上市企业已经无力反弹的情况下，市场的谨慎情绪越来越浓厚。
苹果和亚马逊等重量级股票创下历史新高，成了支撑标普500指数的关键，该指数在过去一个月下跌了约0.2%。在同一时期，标普500等权重指数下跌了大约6.4%，这意味着，除去巨头的涨幅，该指数内绝大多数公司是下跌的。
John Hancock投资管理公司联合首席投资策略师Emily Roland说：
如今的确不是一个完完全全意义上的牛市，投资者们的观望态度是有道理的。
人们的怀疑情绪体现在对价值2780亿美元的SPDR标普500指数ETF（SPY）的押注上。根据IHS Markit的数据，空头仓位占SPY在外流通份额的百分比（这是对该基金看空押注的粗略指标），目前攀升至5.1%。3月3日时，这一比例曾达到7.4%的水平，而在今年年初，这一比例仅仅为1.2%。
更重要的是，很多机构认为，这一轮反弹的直接推动力量是来自美国财政部和美联储的刺激政策，而并非上市公司基本面的改善。
Penn Mutual首席投资官Mark Heppenstall认为，“毫无疑问”，美联储的刺激措施正在推动资产价格上涨，这可以解释为什么市场一边反弹，投资者一边心生疑虑：
如果只是流动性驱动的现象，而不是收益表现的提振，这种反弹就很难持续。
此外，恐慌指数VIX也继续维持高位——尽管目前的水平远低于3月份的高点，但隐含股指波动的度量值仍维持在27左右，约为2月份低点的两倍。该指标在2019年全年均低于30。