7月13日周一，瑞银上调2020年沪深300指数和香港恒生指数盈利增速预测及指数目标位。
瑞银认为：
受PMI超预期、央行意外下调再贴现和再贷款利率、信贷增速反弹、以及资本市场改革新动向等作用力的推动下，中国股市迎来较强劲反弹——MSCI中国、沪深300和恒生指数自6月底以来分别上涨13%、16%和7%。下周将公布二季度宏观数据，经济增长指标可能超出我们当前的预测。
继上次对我们的模拟组合进行调整后，我们将基准情景下自上而下对MSCI中国/沪深300/恒生指数的2020年同比盈利增速预测小幅上调至-4%/+4%/-15%（对比市场一致预期为+2%/+10%/-15%）。
鉴于流动性好于此前预期，我们将基准情景下MSCI中国/沪深300/恒生指数目标位上调至95/4900/26000。
截至13日收盘，沪深300报收4852.96点，恒指报收25772.12点。这意味着瑞银认为沪深300指数年内还有不到1%的上涨空间，恒指年内的上涨空间也仅有0.88%。
瑞银称，6月以来境内公募基金发行强劲，反映了流动性和风险偏好水平较高。近期国内券商股的上涨不禁让人联想起2014年底至2015年中那波由配资带动的行情。但现在配资交易受到更为严格的监管。
关于接下来的关注点及当前上涨潜在的变盘因素，瑞银建议投资者关注：
1）A股日成交额；
2）融资余额；
3）新开交易账户；
4）新发基金量以评估流动性增量；
5）北向资金净流入。
瑞银认为有三个潜在风险：
1）8月中期业绩（尤其成长股）可能弱于预期与偿付风险；
2）中美关系；
3）股市过热可能引发监管降温措施。
在板块方面，瑞银减配防御性板块，增配周期板块中高质量但股价表现落后的个股。
在模拟组合中，瑞银将现金比率从9.3%降至5.1%，并增配保险、汽车、可再生能源、石油和消费，同时将防御性板块调低至低配（降低对独立发电商和天然气板块的配置）。此外，瑞银依然看好受益于数字赋能和数字智慧的行业龙头公司。
