7月16日，中芯国际将正式登陆科创板，作为大陆最大的芯片制造龙头，如何看待其火速回归带来的影响？
一、芯片制造巨头回归，产业链再获提振
芯片制造巨头回归，A股半导体如虎添翼。
作为国内芯片制造龙头，中芯国际在纯晶圆代工领域，全球排名第四，大陆第一。技术层面，中芯国际为客户提供0.35微米至14纳米多种技术节点、不同工艺平台的集成电路晶圆代工及配套服务。
截至2019年末，公司晶圆产量产能已经达到45万片晶圆/月，全球市占率约5%，代表着中国大陆的最先进水平。未来，伴随中芯国际登陆科创，A股半导体行业再迎巨头回归，行业龙头市值再创新高，配置吸引力持续提升。
摩擦之下，中芯回归进一步催化国产替代热情。
2020年中以来，美国对国内科技领域的制裁力度继续加大，实体清单再度扩展，哈工大、哈工程MATLAB禁用等事件进一步催化国产替代化需求。中芯国际的回归无疑为国产替代板块再添新柴，加速国内半导体产业逆势崛起。
回归推动产业链景气向上，吸引资金加速增配。作为芯片制造巨头，中芯国际回归继续推动产业链景气上行。伴随中芯国际的审核过会、注册生效，中芯国际正向催化彰显，吸引资金加速增配相关产业链，中芯国际概念指数与半导体指数均明显加速上行。
同时，从中芯国际概念指数成分股看，23只相关产业标的集体收涨，且尽数斩获超额收益，其中沪硅产业6月以来的累计涨幅已经破百，大唐电信、至纯科技、长电科技、安集科技、全志科技和捷捷微电累计涨幅也突破了50%。
中芯即将登陆，科创行情望再获催化
科创板再迎优质公司加盟，吸引力大幅提升。
据公募基金2020Q1持仓数据，机构的科创板配置高度集中，金山办公一家独大，诸多优质标的有待掘金。而中芯国际作为国内芯片制造龙头，业绩与成长潜力俱佳，其加盟将进一步提升科创板硬核属性，未来有望吸引更多资金涌入，加速机构的科创板掘金。
有望刷新科创市值记录，且有望入围核心指数，吸引巨幅资金增配。
目前，科创板公司市值规模大多位于500亿以下区间，市值最大的金山办公市值也仅有约1900亿，而中芯国际上市后，有望刷新科创板市值记录。此外，结合上交所披露的指数编制新规，满足条件的科创板标的亦有望纳入上证综指、以及上证50、180、380等核心指数，而中芯国际作为科创板龙头代表，有望首批纳入核心指数，再迎巨幅宽基ETF增配。
三、中芯火速过会，示范效应凸显
中芯国际火速过会，刷新科创板审核记录。
自6月1日IPO申请提交，中芯国际的高效审核历程开启，3日后首轮问询发出，3日后问询回复披露。6月19日，发审委宣布审核通过，3日后提交注册申请，6月30日注册正式生效，从申请到注册生效仅耗时30天。对比其他科创板公司，IPO审核周期均超过了50日，火速过会的中芯国际继续刷新科创板审核记录。
科创板高效审核再造示范效应，有望吸引更多优质红筹登陆科创。
科创板注册制推行以来，审核流程的精简与审核效率的提升已大幅缩减IPO审核周期，中芯国际的火速过会再次彰显科创板拥抱优质红筹的积极姿态。从上市标准的量身定制到高效审核的标杆树立，科创板对红筹股的吸引力与日俱增，未来有望吸引更多优质红筹回归A股、登陆科创。
短期看，中芯回归，龙头归位，科创再迎重磅催化。伴随中芯国际火速回归、登陆科创，一方面，A股半导体领域配置价值再度提升，有望吸引更多资金增配；另一方面，中芯国际的加盟继续增强科创板的硬核属性，吸引存量资金的加速掘金、增量资金的巨幅增配。
长期看，中芯火速过会，科创板示范效应凸显。本次中芯国际的火速过会再次彰显了科创板接纳优质科创，尤其是优质红筹的积极姿态，这种示范效应有望继续吸引更多优质红筹回归A股，吸引更多优质公司加盟科创板。
短期估值不是核心矛盾，中国版“纳斯达克”正在孕育。科创板定位明晰、聚焦最优赛道，且盈利优势正在显现，因而短期的估值不是核心矛盾，成长性、赛道、空间才是关键。未来伴随科创指数出炉，指数型基金有望携手科创板基金形成定向“灌溉”，而且伴随研究覆盖的深入，存量资金增配潜力依旧巨大，继续看好科创板牛市三季度开启。
风险提示
1 宏观经济超预期波动；2、海外超预期波动。
本 节选自国盛证券研报，作者：张启尧，原文标题：《科创牛：中芯上市，龙头归位》