市场快速上涨后，阶段性调整在所难免。
今日市场大幅调整，上证指数、创业板指大跌4.50%、5.93%，主要是前期市场大幅上涨积累了丰厚的获利盘，在中美摩擦加剧、中芯国际上市抽血、经济超预期引发流动性收紧担忧、监管频发降温信号等多重利空因素下迎来集中兑现。
但我们认为，调整机会是稀缺的、A股韧性十足、极端波动才能带来好的上车机会，继续看好科技、科创行情。
调整机会是稀缺的，极端波动才能带来好的上车机会
调整机会是稀缺的，极端波动才能带来好的上车机会。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。
第一次冲击是春节期间国内疫情发酵导致2月3日市场大跌，当时我们明确强调《冲击是短期的，胜利终将属于乐观者》、《洗净铅华，科技再起》。
第二次冲击是3月海外金融危机冲击时市场出现较大幅度的调整，我们在3月18日以来连续发布十多篇《底部区域》系列报告，强调《配置A股，做多中国》、《价格比时间重要》、《至暗时刻后的曙光》。
事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当市场开始谨慎的时候，例如4月底开始的债市大跌、5月的中美贸易摩擦和科技战升级，A股的表现反而韧性十足。
为何今年轻易不调整、每次调整都是上车机会？
为何今年轻易不调整、每次调整都是上车机会？今年A股表现韧性十足，核心原因在于：首先，宏观经济处于弱复苏、流动性宽松的稳定状态。疫情对经济冲击最大的时期已经过去，流动性保持宽松、宽信用格局不变，货币流动性是次要矛盾。
更重要的是今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场。今年以来包括基金、保险和外资等增量资金持续流入A股市场，下半年仍将为市场带来万亿级别资金增量，成为支撑市场的重要基石、也是支撑我们一直以来维持乐观的最重要理由。
因此，指数即使短期波动，在增量资金确定性大幅流入之下，机会远大于风险、时刻保持多头思维。
指数波动无碍结构性赚钱效应，大分化时代未终结
指数波动无碍结构性赚钱效应，机构资金将继续主导市场，大分化时代未终结，“乘风破浪的消费”与“披荆斩棘的科技”依然是两大主线。
近年来，通过资管新规、理财新规等改革，鼓励银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式，长线资金被不断引导进入A股市场，由此推动居民资金由直接持股向间接持股转变，这种趋势和方向很难改变，中长期机构资金的话语权和占比将不断增强。我们在7月7日的报告《大分化时代：机构仍将是市场主导》中已估算，下半年以公募、外资、保险等机构仍将为市场带来万亿级别资金增量。因此，指数即使短期波动，机构资金确定性大幅流入下，赚钱效应无需担忧，“结构牛”继续。
三季度，科技将是市场最强主线，科创板有望成为主战场
三季度，科技将是市场最强主线，科创板有望成为主战场。
我们在7月5日报告《没到指数牛、风格难切换、更像2013年9月》中已明确指出，现在更像2013年9月，在短期的蓝筹暴动、均值回归后，市场仍将继续回归结构主线。与此同时，科创、科技将是三季度最强主线：
首先，外部冲击钝化、科技战或有缓和，外部对科技板块的制约有望缓解。
其次，下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上。
第三，资金层面科技板块也将获得有力支撑。偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口。
此外，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布、中芯回归等因素，均将催化科技行情，科创板有望成为主战场。
风险提示
1、疫情发展超预期；2、宏观经济超预期波动。