摩根大通最新发出警告，美联储的购买举措已经使信用债估值与不断恶化的基本面脱节了，投资者需要非常谨慎。
摩根大通资产管理公司绝对收益固定收益市场策略负责人Oksana Aronov近日接受媒体采访时表示，欧洲和美国的投资者被困在这个集体幻觉中——当前市场估值完全是由央行的流动性虚构或者说人工合成的，并不反映其所代表基本面。
对于“疫苗即将来了”的观点，Aronov也泼了一盆冷水。她表示，即使今年年底或明年年初出现了新冠疫苗，人们也将意识到经济损害已经产生了。小企业已经连续数月没有收入而被迫关门，这些企业并不会仅仅因为疫苗出现而重新开门。
另一个值得注意的现象时，降级和违约仍在增加，那些被称为“堕落天使”的债券数量达到了创纪录的水平且没有反映在信用债估值中。
Aronov得出的结论是，基本面最终将占到上风。对于投资者，她的建议是在投资之前应关注那些在基本面上有意义的标的，比如黄金。
此前美国银行也发表了类似的观点。美国银行首席投资官Michael Hartnett在近期的报告中提醒投资者，宏观经济和市场的脱节从未像现在这样严重。
Hartnett认为，这主要是由于全球高达18.5万亿美元的刺激计划，尤其是央行们规模庞大的资产购买计划。
他表示，“市场之所以大幅上涨，是因为没有雷曼”，到目前为止市场还没有出现重大破产事件，但是债务和GDP之比远高于2008年。
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