黄金凶猛!如何参与火爆的行情?

作者: 方凌
连破多道关口后,黄金期货史上首次触及2000美元,成为今年表现最好的资产之一。

让所有人猝不及防,黄金价格就这样持续猛涨!

7月28日周二亚市早盘,现货黄金接连突破1960、1970美元关口,刷新纪录高位。纽约COMEX黄金期货远月2102合约触及每盎司2000美元。

此外,7月27日周一,COMEX 8月黄金期货收涨33.50美元,涨幅1.8%,报1931.00美元/盎司,连续第二个交易日创收盘历史新高,更是一度以1941.90美元/盎司创盘中历史新高。

如果按周来看,上周COMEX 8月黄金期货累计上涨4.8%,创下4月初以来最大单周百分比涨幅,也是连续第七周上涨。

全年来看,黄金也是今年表现最好的资产之一,今年为止累计涨幅达到28%。

图片来源:英为财情

黄金期货交易的火爆,从芝商所最新的三季度报告也可见一斑。芝商所流动性工具显示,二季度以来黄金期货流动性显著改善,COMEX黄金期货的买卖价差已经回落到3月中旬新冠疫情危机出现之前的水平。

研究机构Insignia Consultants首席市场分析师Chintan Karnani此前在报告中表示,势头对黄金和白银非常有利,如果未来国际环境趋于紧张、美国新冠肺炎新增病例数持续增加,那么黄金和白银的价格只会上涨。

ThinkMarkets市场分析师Fawad Razaqzada也表示,大家都在谈论2000美元这一门槛。显然虽然没有人能保证金价会达到或是停在那里,但是目前距离这个目标已经很近了。

黄金为何暴涨?

总体上,贵金属的上涨逻辑包括避险因素、全球大规模刺激、地缘紧张。目前来看,这些因素仍然成立:疫情没有逆转趋势,欧美的新一轮财政刺激即将到来。

一方面,作为贵金属,黄金、白银具有一定的避险属性。目前海外二次疫情持续凶猛,尤其是美国新冠肺炎新增病例数处于高位,市场避险的需求不断增加。

另一方面,随着全球主要经济体推出大规模经济刺激措施,流动性充裕及未来通胀预期走高,都直接利好贵金属市场。7月21日,欧盟领导人经过多天磋商后终于就7500亿欧元规模的复苏基金达成一致;7月27日,美国共和党也公布了新一轮经济刺激方案,规模达1万亿美元。

此外,金价走高也正值美元大幅下跌。截至7月24日,衡量美元对六种主要货币的美元指数当周累计下跌超过1%,也是连续第五周下跌。

图片来源:英为财情

贵金属信息提供商Metals Daily CEO Ross Norman近日在接受媒体采访时认为,几乎所有因素都在助推金价上涨:创纪录的债务、创纪录的货币供应增长、为负值的实际收益率、甚至是美元的调整。

热钱涌入,警惕回调风险

投资需求弥补了传统黄金买家需求不足,推升了贵金属价格而上涨。

尽管看好黄金继续上涨,但分析师警告需要警惕回调风险。

Norman对媒体表示,获利了结可能导致金价走低,同时股市看上去与实体经济脱节、存在抛售风险,这可能导致再次出现今年一季度时那样的情况,即投资者出售黄金和白银以追加股市保证金。

Blue Line Capital总裁Bill Baruch则看好白银。他近日在接受媒体采访时表示,白银有一定的上涨空间,26美元可能成为下一个阻力点。不过他也提醒,新买家应该保持谨慎、等待回调。

如何参与火爆的行情

花旗分析师Edward Morse近日称,买入黄金ETF是获取金价上涨收益的最佳方式。世界黄金协会数据也显示,黄金ETF获得大量资金流入,一年前全球规模仅为1180亿美元,而现在已经几乎翻番至2150亿美元。

除此之外,投资者还可以选择贵金属价差交易。

期货价差交易相当于对冲交易,将直接期货交易的价格波动风险变成价差交易中两边交易的价差。这种交易资本效率更高、保证金支出更低、可能带来风险调整后的回报。

这些在贵金属市场尤为明显。不同贵金属之间有很强的相关性,但它们也有各自独特的基本面驱动因素,可利用相关期货合约创造利润丰厚的价差交易机会。

以黄金和白银为例。白银有部分需求来自工业买家,包括太阳能电池板等在内的产品都离不开白银。

也就是说,除了与黄金相同的避险因素外,白银的工业属性也推动了白银价格上涨,因为投资者们押注刺激措施会推动下半年的经济复苏。

芝商所贵金属期货市场因为充裕的流动性,是大量执行价差策略投资者的首选。这些期货合约主要在CME Globex上进行电子交易(90%以上),且几乎每天24小时开放。

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