二次疫情愈演愈烈,美国经济复苏还有戏吗?

作者: 曾心怡
美国复工进展趋于停滞,高官仍在预期V型复苏。二次疫情并非遍布全美,全局封锁可能性降低,且新一轮刺激方案已经准备就绪,美国经济或许还有救。

过去一个月,在来势汹汹的二次疫情之下,美国经济复苏熄火,未来还有希望吗?

美国劳工部上周四公布的最新数据显示,美国7月18日当周首次申请失业救济人数大幅反弹至141.6万人,结束了此前连续15周下滑的良好趋势。

在就业市场进一步恶化的同时,美国餐馆预订数量、航空旅客人数也已停止反弹,消费者信心回落,原本寸土寸金的曼哈顿零售业地产租金暴跌,种种证据都在表明美国经济复苏正在陷入停滞。

就目前的状况来看,美国二次疫情仍在愈演愈烈,这会否致使美国经济长期疲软甚至二次探底,已经成为市场最为关注的事。

白宫经济顾问库德洛坚持认为,美国经济将从疫情冲击带来的当中迅速反弹。他虽不否认疫情重灾区的几个州复苏脚步将放缓,但称全美整体形势非常乐观,“V型复苏已经到来”,预计三、四季度经济增速将达到20%。

美国财政部长姆努钦也表示,市场将在三季度看到美国经济大反弹,届时的经济增速应在17%左右。

中金策略刘刚、王汉锋则发现,尽管美国整体复工进展自6月中旬以来趋于停滞,但除了个别疫情较为严重的州之外,并未出现全局性逆转,未来再次全局性的封锁可能性较小。

因此,虽然6月、7月部分经济数据将受复工熄火影响,但也没必要过于担心整体经济数据大幅低于预期。

不过,在穆迪首席经济学家Mark Zandi看来,如果美国国会不能迅速通过另一项大规模的救助计划来帮助州及地方政府,并对失业者提供更多收入支持,那么美国经济将再度下滑,面临双底衰退(W型衰退)的境地。

研究机构IHS Markit则进一步表示,美国各地疫情再次抬头,增加了全球经济二次触底的风险。在7月中旬的报告中,上述机构称:

新一波感染降低了经济V型复苏的可能性,并增加了双底衰退(W型衰退)的风险,发生的几率约为20%。

目前,全球多国疫情仍未缓解,IHS Markit认为,如果这种情况持续下去,二次衰退预计在今年底或明年初出现,二、三季度所取得的经济复苏进展将悉数被抹去。

但值得注意的是,摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya在最新研报中列出了三大理由,认为全球经济复苏目前仍旧处于正轨:

1. 与3月时不同,政策制定者正在对封锁措施带来的社会、经济成本和对公共卫生的影响之间进行权衡,疫情状况也大不相同。

美国当前这一波病例当中更多症状较轻,甚至是无症状患者,反映出与疫情爆发早期相比检测能力有所提高。新增病例的年龄中位数出现下降,医学界做好了应对新冠患者的准备,新增住院人数也从峰值回落,缓解了人们对政策制定者将被迫采取严格封锁措施的担忧。

2. 治疗方案、疫苗前景乐观。广泛戴口罩等措施可能有助于减缓新冠病毒传播,也有助于抵御传统流感季节。

除瑞德西韦之外,全球还有超过20种抗体药物正在研发,摩根士丹利生物科技分析师认为再生元制药、礼来公司的成果将率先面世,今年夏天晚些时候或有更多临床试验细节公布。

许多候选疫苗也已进入三期临床试验,摩根士丹利相信,Moderna、辉瑞和牛津疫苗或将取得积极成果。

3. 政策支持力度依旧前所未有。到2021年底,G4国家央行的资产负债表规模预计扩大到GDP的28%,美联储的资产负债表则将升至GDP的30%。

美国:疫情持续凶猛 刺激方案准备就绪

在刚刚过去的周末,美国两日之内新增病例超12万,单日死亡连续五天破千。其中,纽约州疫情趋稳。佛罗里达州疫情周日激增9300,超越纽约成为全美确诊人数第二大州。

美国约翰斯·霍普金斯大学疫情统计数据显示,截至北京时间7月27日上午9时34分,全美新冠肺炎累计确诊病例突破423万,死亡病例接近14.7万。

全美疫情再度抬头,复工进度条停滞不前。为避免经济再度下滑,在数日的争论之后,美国政府与共和党议员终于就新一轮刺激方案达成一致,方案细节将在当地时间周一公布。

据媒体报道,共和党的这一方案规模为1万亿美元,其中包括继续向符合条件的家庭发放现金,发放条件与规模和上一轮刺激相同,即年收入低于7.5万美元的个人以及低于15万美元的家庭,每个成人可获得1200美元。

该方案还计划向学校提供1000亿美元援助。同时它包括在此前90亿美元新冠检测预算的基础上,新增160亿美元用于检测。值得注意的是,有媒体援引知情人士称,美国政府此前希望不要增加病毒检测预算。而在民主党的方案中,用于检测的预算高达750亿美元。

在美国上一轮经济刺激方案中,州政府及地方政府获得了一定的经济援助。在共和党提议的新一轮方案中,不会新增这部分援助,不过会给予他们使用现有资金更大的灵活性。

美股走低 前景可期

受疫情阴影和龙头股重挫影响,美股三大指数上周悉数收跌,其中纳指累跌1.33%,为连续第二周收出阴线,是今年3月底以来首次周线两连阴。

由此,国内追踪纳指的多只ETF,如大成纳斯达克100(00834)、广发纳斯达克100(159941)、国泰纳斯达克100(160213)也多数下跌,但今年以来的收益仍大多超过10%。

国内部分美股ETF 图源:华尔街见闻基金数据库

不过,中金认为,如果近期疫情新增确诊见顶的趋势能够兑现,且美国重拾复工进展,那么美股内部价值板块的落后和美国相比其他市场的差距也有可能在短期出现一定收敛。

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