利率没有最低只有更低?做多美债情绪高涨

作者: 祁月
隔夜美债整体价格走高、收益率进一步下行,新债发行也受到热捧。对于未来前景,市场存在意见分歧,高盛建议做空,而Charles Schwab公司则认为2022年底前收益率都会维持低位。

美国国债收益率周一整体进一步下行,价格上扬。同时,新债发行受到投资者追捧。

基准十年期美债收益率微幅下行至0.5815%,上周创下有史以来最低的周线收盘位,为0.59%。三十年期美债收益率下行1个基点至1.2215%。五年期美债收益率下行至逼近历史最低点,该品种上周触及历史新低。

经通胀调节之后的十年期美债收益率甚至处于负利率,在-0.9%附近徘徊,是近八年最低。

昨日美国财政部还举行了国债发行拍卖。其中,两年期国债品种中标收益率为0.155%,创出同期国债拍卖历史最低纪录,而发行规模则创出历史最高纪录。这表明,投资者对于美债的需求非常强劲。

对此,BMO Capital Markets利率策略师Ben Jeffery表示,在收益率如此低的情况下,国债拍卖需求还是很稳健,这意味着可能会有更大增发空间。

等待美联储会议

从一定角度来说,投资者对美债需求持续高涨,是在为今明两日举行的美联储议息会议做准备。

按照议程,美联储将于北京时间7月30日凌晨2点公布利率决议,2点半联储主席鲍威尔召开新闻发布会。

市场普遍预计美联储不会调整利率,但可能继续发表有关美国经济疲弱前景的措辞,重点关注措辞是否较之前有所调整,还需要注意联储是否有意愿调整为了抗击疫情而采取的紧急支持措施。

美债还能涨价吗?

随着美债价格走高、收益率持续下行,空头进一步撤退。杠杆基金不断将看跌头寸降至2018年以来的最低水平,至46万手,一年前还在百万手以上。

在国际政治局势愈发紧张、海外疫情卷土重来的大背景下,投资者纷纷涌入具有避险作用的资产,美债就是其中的首选产品之一。

Charles Schwab投资管理公司固定收益部门首席投资官Brett Wander认为,国债收益率会持续处于低位,无论是2020年、2021年还是2022年。

也有分析师认为,随着经济持续复苏,利率不会一直维持在历史低位。同时,美国近期有望推出第二轮财政刺激,也有利于推动美国经济复苏。

有分析师预测美债收益率将逐步上行。根据彭博汇编的预测,十年期美债收益率将从目前的0.59%升至今年年底的0.87%水平。到2021年中期,收益率可能回升到1%以上,进一步升至1.05%。

贝莱德已经从战略角度减持名义债券。高盛集团建议投资者做空美国国债,理由是近期美国国债出现了过度上涨。

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