高盛上调黄金白银价格预期,预计黄金有望升至2300美元

作者: 曹泽熙
受益于金价上涨以及白银在工业领域的需求前景,高盛给白银的目标价从每盎司22美元升至30美元。

黄金在周二触及2000美元后,还能涨么?

高盛给出了肯定的答案。

7月28日周二,高盛将12个月黄金价格预期从先前的每盎司2000美元上调到了2300美元;白银价格预期从先前的每盎司22美元上调至30美元,高盛称白银“将会得益于金价的上涨以及其自身的工业、尤其是太阳能行业的需求前景。“

周二亚太交易时段早盘,黄金期货一度涨破2000美元,但随后价格迅速回调。

截至目前,现货黄金价格为1932.43美元每盎司。

不过,从更长的时间维度来看,黄金价格在3月中下旬的市场动荡之后持续上涨。目前现货黄金的价格和3月时的低点相比,已经涨了500美元,累计涨幅超三成。

白银的价格走势同黄金类似。周二上午,白银现货价格突破26美元之后拐头向下,直线跳水。截至发稿,现货白银价格报23.76美元每盎司。

不过,和3月的低点相比,现货白银的价格已经翻倍。

金价上涨动力何在?

引爆这波黄金上涨行情的因素有很多。可以说,几乎所有层面的因素都利多金价。

从宏观层面看,国际地缘政治局势趋紧、海外疫情卷土重来均促使投资者转向黄金,以对冲全球经济所面临的风险。同时,全球央行史无前例的挽救经济的措施引发了通胀上行预期,而黄金历来都被视为抗通胀资产。

同时,当前全球性的低利率环境也有利于黄金。黄金价格和实际利率之间存在反向关系。实际利率下行会降低债券在一定时期内维持其购买力的能力,反过来增加了其他资产的吸引力。Lombard Odier首席经济学家Samy Chaar表示,负实际利率是推动黄金价格上涨的主要因素。

“在美国,目前基本为-1%,这是自2011年或2012年以来我们从未见过的水平。”Samy Chaar说。如此严重的负实际利率通常意味着经济不会复苏,美国经济将继续萎缩。

从资产层面看,美元持续走弱,有利于以美元计价的黄金等大宗商品和贵金属资产价格上涨。同时,美国国债的实际收益率正处于历史性的下降趋势,投资美债没有收益,也促使投资者转向黄金。

还有媒体分析称,这波上涨行情背后,轧空头可能是其中一个重要驱动力。

白银大幅上涨,仅仅是跟随黄金?

和黄金一样作为贵金属,在金融市场中,白银也有避险属性。市场认为,白银期货的上涨,一方面是紧跟黄金上涨的行情,反映出的是市场避险的需求不断增加;另一方面则是出于对白银供给的担忧。

年初以来,新冠疫情的扩散让全球经济陷入动荡,黄金和白银的价格飙升。即便目前主要经济体已经逐渐放松封锁措施,但投资者的避险需求并没有减弱。而美国和拉美大多数国家的疫情尚未得到控制,则进一步提振了市场对白银的需求。

在金融市场上,白银不仅拥有同黄金类似的避险属性,同时,白银在工业生产中也扮演着重要的角色,包括太阳能电池板等产品都离不开白银。

全球主要的银矿位于拉美,尤其是秘鲁、智利和墨西哥是全世界前三大白银生产国,但是最近这些国家的新冠疫情丝毫没有缓解的趋势,不论是新增确诊还是死亡人数都在迅速增加。

严重的疫情拖累了白银的生产,而随着主要经济体的经济复苏,白银的需求又在不断增加,供需矛盾正在逐渐加剧。

不只是高盛,华尔街不少投行都认为白银还有上涨的空间。

华尔街的基金经理们目前几乎都增加了对白银的看涨押注,净多头头寸升至2月底以来的最高水平。

法国兴业银行认为,这一波白银价格的上涨不仅是因为市场的避险需求攀升,同时还包括了中国等主要经济体的工业复苏、拉美白银供给中断等三重因素的共同影响。

摩根士丹利在下半年的全球金融市场展望中认为:

由于强劲的金价和有利的金融环境,银将继续走高。由于今年下半年实际需求也将恢复,这将进一步推动白银价格上涨,从而略微缩小金银价格比。

在众多金属品种中,摩根士丹利预计白银下半年的表现将仅次于铜。

这其中,工业需求扮演着重要的角色。摩根士丹利估算,全球85%的白银用于工业,而太阳能等清洁能源的发展也将拉动白银的需求——白银是太阳能电池板生产中不可或缺的金属原料。

目前,中国正在大力发展清洁能源,这意味着市场对白银的需求将持续增加。

除了工业的大规模需求以及拉美白银供给因为疫情而出现中断,金银比的上升,在一些分析师的眼中,也是白银上涨的重要因素。

目前,金银比达到了大约92,虽然这一比值远低于3月时的120多,但是仍明显高于过去十年中平均约为69的水平。

高盛此前的一份研究报告中提到:

目前金银比接近创纪录的水平,这将吸引市场对白银的投资需求。在贵金属价格的反弹开始时,白银的表现通常会滞后于黄金。当贵金属持续反弹、投资者寻求投资多元化时,白银的表现通常会逐渐追上黄金。

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