2019年，我们提出少部分公司的牛市，核心推动力来自科技和消费，今年以来，虽然受到疫情干扰，但市场在科技和消费包括医药板块上的结构性演绎仍然比较极致。
在此情况下，2020年6-7月开始，市场对风格的分歧开始明显加大，我们在报告《大切换？——眼前的苟且，但别忘了还有诗和远方》中，明确了市场以科技和消费（包括医药）为代表的主线不会发生大的变化。
向前看，下半年不确定性开始增多，货币可能无法重回扩张，混合基金仓位也上穿阈值，预示指数波动会加大。
但是，核心指标信用周期在水灾和疫情面前大幅收缩概率不大，预计信用周期7-8月走扩，随后回落，下半年整体震荡。
因此，结构性机会还会很精彩，不必过度悲观，仍是少部分公司的牛市。Q3季报窗口仍是高景气因子占优，Q4少部分公司牛市的风格会更加平衡。
战略上，业绩相对趋势决定了长期市场风格难以扭转，仍然是新经济占优，从年度单位高景气因子制胜的策略出发，继续关注——
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一个中心（基础设施）：5G&数据中心
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三个基本点（渗透率大概率提升）：新能源车、无线耳机、国产化替代（军工上游、信创、半导体设备）
战术上，随着PPI和传统经济的回暖，业绩好的不仅仅是上半年的医药、科技、消费，下半年少部分公司的牛市会更加均衡，推荐具备α属性的周期类核心资产——
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地产竣工链条：家居、家电、装饰建材
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水灾灾后重建链条：重卡、工程机械、水泥、化工的细分龙头
本文作者：天风证券徐彪，来源：分析师徐彪，原文标题《属于「诗和远方」的少部分公司牛市【天风策略】》
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