近期在A股波动之际，北向资金也频现大额净卖出。这意味着外资在逃跑么？兴业证券认为未必。
兴业证券分析师王德伦、李美岑、张勋在昨日发布的报告中称，今年7月A股食品饮料和消费者服务合计流出约200亿元，外资快速流出的主要原因在于，市场急涨后兑现浮盈以及中美关系又现波澜。
就目前持仓来看，陆股通持股市值约1.95万亿，多集中于食饮、医药、家电、电子、非银，合计占比54%。该报告认为，对于接近2万亿的持股市值来说，短期几百亿调仓实属正常。在已经兑现了很大一部分浮盈的基础上，未来北向资金继续快速大规模流出的可能性较小。
这在之前就有例证。2019年一季度A股出现“旺春行情”，在短短两个半月时间里沪深300指数上涨约30%，创业板指上涨约50%；随着指数不断攀升，北向资金逐渐兑现盈利，在之后两个半月时间里流出接近800亿元，但2019年全年仍然保持了超过3500亿元的净流入。
2020年初全球受到疫情冲击，叠加美元流动性危机，北向资金在22个交易日内净流出近1100亿元；但随着流动性危机逐渐缓解，外资重新加码A股，在3月底至6月底的时间内，北向资金回流约1500亿元。
兴业证券认为，尽管近期再度出现流出，但随着市场企稳，外资有望重新流入。
之所以这样判断，该报告称，境外投资者已经成为A股市场的重要参与者之一，我们不能单纯以短期的外资流入流出看待境外投资者参与A股，而应该以开放的红利去理解外资参与A股和资本市场。
而开放的红利，有望带来资本市场“长牛”：
回顾改革开放40年历史，第一轮商品市场开放的红利，使得中国在过去20年时间，经济实现腾飞式发展，成为全球第二大经济体。
展望新时代，促进我们经济进一步发展的红利将来自于何处？我们认为是来自于金融账户的逐步开放。
人民币加入SDR、陆股通、纳入MSCI、债券通……从2015年开始，我们金融账户的开放就在逐步加速，第二轮开放的红利在于金融市场，资本账户开放已经出发。
开放的红利从四个层面来理解：股市——金融市场——产业——整体经济，都将发生深远的变化。
报告认为，我们正迎来第二轮“开放的红利”，资本账户开放已经出发，外资逐步引发市场关注。
而借鉴日本、韩国，以及印度、巴西、南非等新兴经济体的经验，开放的红利，将使股、债、汇、房等中国优质资产价值长期得到支撑，其中最为受益的是股市，正是因为这样的红利，让我们正在经历A股历史上第一次“长牛”。