发生了什么？
今年以来，主要受疫情影响，中债和美债都经历了大幅度的波动，中美利差的走扩程度，亦是不断地刷新历史新高。
从4月中旬开始，中美利差又经历了一轮大幅走扩，中枢从彼时的200bps左右的位置，于近期上行至240bps左右，再次创下了历史新高。
图1：10年国债、10年美债和中美利差
资料来源：wind
与此同时，中债登、上清所的托管数据显示，7月里国债和政金债托管量均呈净增持，而值得注意的是，境外机构不仅是增持政金债的主体力量，对国债也有大幅增持。
具体数值上，外资在7月合计增持的利率债规模为1462亿元，同样刷新了历史新高。
那么，中美利差高企与外资大幅增持利率债有什么逻辑关系？中债、美债后市又该如何演绎？