又一家华尔街大行发声:美股周期股和价值股将会表现强劲

作者: 曾心怡
美银美林看到,在此前14次经济衰退的复苏阶段,价值股在至少三个月的区间内表现每一次都优于成长股,而科技股估值水平创纪录也在促使投资者转向周期性行业。

科技股受市场热捧,但华尔街已经重新把焦点放在了周期股身上。

8月10日周一,美银美林美股和量化策略主管Savita Subramanian在接受媒体采访时表示,美股周期股和价值股未来表现将会更为强劲。

其原因在于,在此前14次经济衰退的复苏阶段,价值股在至少三个月的区间内表现每一次都优于成长股。

另外,她认为鉴于市场的增长周期如此之长,成长型企业、科技巨头和受益于疫情居家的科技企业蜂拥而至,估值水平创纪录,这种“估值故事”支撑了投资者转向周期性行业的逻辑。

考虑到标普500指数之中有大量的科技股和成长股,Savita Subramanian对这一指数并不好看,并称若投资者转投价值股和周期股,小盘股指数和全球其他地区的基准指数或将因此受益。

她还建议投资者,在周期性复苏的早期阶段,应买入那些受挫最严重、对GDP最敏感的个股,这样的股票后续反弹可能最为剧烈。

无独有偶,高盛上周同样在研报中表示,现在正是投资者应该关注周期股的时候了。

高盛称,投资者应对未来几个月市场可能出现的领头羊转变持开放态度,因11月底疫苗获批的可能性有所增加,但是股票市场低估了这种可能性。

此外,届时11月美国大选结果已经出炉,市场也已经了解学校重新开放对病毒传播产生的影响。

疫苗获批可能挑战市场目前对于周期轮动的认知和永久负实际利率的假设,并引发类似于5月至6月初那次转瞬即逝的转换,当时的转换是利好传统周期性行业、更陡峭的债市收益率曲线和银行股,同时挑战科技股的领涨地位。

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