白云谈04:基本面变量如何影响预期
本期内容
说经济话投资，谈逻辑聊策略。大家好，我是长白云。
这一期来讲基本面变量如何影响预期。
投资的目的是什么？在现实中，我们投资的目的是获得现金流，也就是获得更多的利润或者更多的财富。
现金流来自两部分，一部分现金流被称作市场现金流，资本会进出不同的金融市场和不同的资产，推动资产价格变动，从而带来资产升值、贬值下的现金流，也就是我们通常所说的资本利得。另外一种现金流是资本现金流，也就是说由资产的经营、租赁、借贷产生的，并提供给资产持有者的现金流。比如最典型的，股票的分红、股息，包括利息，以及债券的外汇息差，这是有息资产的一种特征。
之前我们也提到过，整个经济体系可以分为两部分，一部分是实体经济产生的需求和供给，另外一部分是金融市场中虚拟经济对资产的供给和需求。也就是说这两部分现金流来自实体经济和虚拟经济，其中市场现金流来自虚拟经济，资本现金流来自实体经济，这是我们首先要理解的。
专业投资者和机构投资者往往是市场中持有资金量规模非常大、会对市场产生主要影响的投资者。专业投资者和机构投资者注重的是如何获得以上两种现金流。因为持有的资产的现金流如果增加了，无论是哪一种，资本现金流也好，市场现金流也好，资产的价值和相应的价格就会提升。换句话说，专业投资者和机构投资者注重对资产基本面原理变量的研究和推理，并以此为基础，产生对资产价格的预期，以及交易和配置行为。
我们都知道，金融市场中的投资者一般分为公众投资者和机构投资者。机构投资者更加注重的是现金流的获取，刚才讲过，可以是两种现金流，一种是资本现金流，另外一种是市场现金流。巴菲特比较注重的是资本现金流，也就是一家公司未来现金流的多寡和确定性。索罗斯比较注重的是市场现金流，也就是判断和推理一类资产或者货币、外汇等，未来资本是流入还是流出？当然这两种方法都有它的原理，都是在现实中已经成功的方法。
— —加入白云谈，一起成为更专业的投资者— —