疫情爆发后，全球各国通过大幅扩张的央行资产负债表和政府部门杠杆率挽救经济。IMF预测，全球央行资产负债表将在明年扩大到28万亿美元。
与此同时，目前美国实际利率（经通胀调整后的利率）和盈亏平衡利率（通胀预期）的分化持续加深，在连续飙升3个月后创下历史纪录。显然，对于未来的世界是通胀还是通缩，市场信号很混乱，没有人知道答案。
不过，市场需要的答案或许不该在美国寻找，而是应该将焦点置于某个大国……
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