海天味业:100倍估值的“酱油王”合理性何在?| 见智财报点评

作者: 见智君
卖石油不如卖酱油?

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2020年上半年度,公司实现营业总收入115.95亿元,同增14.12%,归母净利32.56亿元,同增18.27%,Q2销售恢复明显。

海天味业的餐饮端占比为50%-60%,餐饮渠道对于海天味业的业绩整体来说是负面影响,C端是正面影响,两者叠加,结果取决于是C端的需求增长更快,还是B端餐饮的下降更快,从20H1海天味业业绩增长看,家庭端销售大幅增长弥补了公司餐饮端的缺口。

见智认为这主要得益于海天味业在2月份制定了刺激经销商转型方案,针对3、4、5三个月经销商进货大幅度提高返利点,刺激经销商向商超进行补货,同时针对家庭用户推出两瓶促销装系列产品,以实惠价格抢占市场。

值得关注的是,20H1海天味业的线上渠道销售同比上升3.43%,公司Q2加强了在电商渠道的布局规划,试图扩大自己的线上市场占有率。线下渠道同比增长13.74%,印证了公司在Q2出台一系列有针对性的营销政策,帮助市场拉动动销,并为经销商提供资金支持,从而抢占经销商资源(特别是C端)。

海天味业估值近100倍的合理性在于......

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