美元、美长债双双下挫,市场对美联储政策的反应:抛售美元资产

作者: 方凌
对长债投资者而言,未来通胀过热将是一个潜在风险。尽管华尔街经济学家们并不认为会出现上世纪70年代那样失控的通胀,但是在利率处于历史低位的情况下,只需价格小幅上涨,就会抵消很大一部分债券收益。

随着美联储宣布新的政策框架,投资者们越来越担心这可能影响美元资产的吸引力。

周五,美元指数下跌0.7%;英镑兑美元升至1.33,为2020年以来最高水平;欧元兑美元升至1.19;MSCI新兴市场货币指数升至2月以来最高。

美债方面,30年期美债在盘中遭遇了进一步抛售,随后略有恢复。截止周五纽约尾盘,30年期美债收益率下跌0.86个基点,报1.5010%;本周累涨16.03个基点。

本周四,美联储宣布对货币政策执行框架进行重大调整,通胀目标变为随着时间推移实现平均2%的目标,此前为盯住2%这一通胀目标。也就是说,美联储将允许接下来一定时间内出现更高的通胀,旨在为支持经济恢复提供更多的回旋余地。

见闻文章此前提到,从直观上来看,美联储这一政策调整有利于支撑市场对美债的需求,因而利好于美债价格。但事实是,很快这种趋势在鲍威尔周四讲话后不久就彻底扭转,美债遭到全面抛售,尤其是长端的30年期抛售幅度更加猛烈。

现下一些分析表示,对长债投资者而言,未来通胀过热将是一个潜在风险,因为这将侵蚀他们的投资回报。

媒体分析指出,尽管华尔街经济学家们并不认为会出现上世纪70年代那样失控的通胀,但是在利率处于历史低位的情况下,只需价格小幅上涨,就会抵消很大一部分债券收益。

摩根大通资管首席全球市场策略师David Kelly也提醒通胀过热的风险。他表示,总体通胀可能会超过美联储的目标,但是在通胀真正成为问题之前,“他们可能没有政治意愿勒紧缰绳”。

周五尾盘,美国10年期基准国债收益率下跌3.11个基点,报0.7211%,远低于去年年底时的1.91%,这表明市场对于通胀后的回报预期已经明显减弱。

低迷的债券收益率则是压低美元的一个关键因素。荷兰国际集团策略师Chris Turner认为,美联储发出的信号表明,将在利率处于低位之际让通胀继续上升,这将不利于未来几个季度的美元前景。

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