美国银行指出，过剩的市场流动性及市场回报率缩水，最终逼迫投资者追逐有限的优质标的，使得拥挤的交易变得更加拥挤。
数据显示，今年以来海外市场热门交易变得愈发拥挤，投资者疯狂涌入做多成长股、做多大市值股票、做多美国长期债券等热门市场交易。
美银分析师Jared Woodard认为，目前市场上交易变得过于拥挤的主要原因在于资产回报率过低：美债收益率目前处于历史最低水平，标普500指数中79%的公司分红水平都要高过这一水平。结合美联储创造的过剩的流动性，这大幅推高了市场中热门板块的资产价格。
目前标普500指数中防御类成长股（科技和医疗保健）吸纳的劳动者只占美国就业岗位的18%，但其市值却占了标普500指数的54%。
与此同时，在市场增长机会越来越少的情况下，美联储仍在不断注入越来越多的流动性。这创造出极大的资产泡沫：比特币价格飙涨，大量资金开始涌入没有任何实际业务的SPAC公司。
尽管资产价格飙涨，但美银表示，美国经济停滞依然是投资者所需要面对的基本情况。其认为更多的财政刺激和新冠疫苗投放市场最多让美国经济重回2019年的状态，即经济增长缓慢且工资/公司盈利极不稳定。
Woodard总结到，“GDP停滞、不平等加剧以及政策失败的威胁使得我们看涨我们不想买的东西(成长股、大盘股、美国)，而看跌我们想要持有的(价值股、小盘股、欧澳远东(EAFE))，因为在缺乏经济转型的情况下，市场赢家和输家排名的任何逆转都只能维持一季。”
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