爱奇艺:指引不及预期,同志仍需努力 | 见智数据报告

作者: 见智君
我们认为爱奇艺悲壮长征的最好终点是止于被收购。

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我们根据爱奇艺2020Q2财报及电话会内容更新了公司的估值模型,核心假设如下:

1)公司指引Q3收入69.5-74亿元,我们中性偏乐观预计公司Q3收入74.3亿元,对应订阅用户数环比净增200万至1.07亿。全年来看,预计2020年末订阅用户数达1.09亿,同比增长1.6%。

2)当前订阅会员ARPU为12.9元。考虑到公司正在通过减少折扣的方式来变相提价,对比无优惠活动的单月价格19.8元,我们在中性/乐观/悲观预期下预计ARPU到2025年增长到17.3/17.7/16.9元。

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