与美股相比,A股的上涨要“健康”多了

作者: 于旭东
A股风格已经由科技医药等成长股转换到金融能源基建等周期股,这与经济复苏相吻合;而美股到目前为止仍然是科技医药等少数成长股的牛市,这意味着美股仍未走出疫情阴霾。

最近美国股市的上涨引起了所有人的关注,但中国股市相比美股出现了更大的反弹。

沪深300指数的成分股中有79%的股票价格高于其200天均线,几乎是五年前的两倍。相比之下,标普500指数的比例为62%,ChiNext指数的比例为86%,纳斯达克指数的比例为50%。

值得注意的是,A股从三月开始的反弹风格已经由医药股等科技股等成长股转换到工业和材料等周期行业,这与经济复苏相吻合。而对于美股,科技股等成长股在今年已经将标普500指数推至高位,但涨势仍然主要集中在少数个股上。

在政府主导的投资拉动及全球需求复苏下,中国7月工业企业利润创出两年来最快增速。中国推出多项举措支持基建领域,其中包括要求银行以信贷支持县城城镇化建设。

8月份中国经济的动能依然强劲。第二产业的复苏、更好的信心和房屋汽车销售的增加让中国成为第一个在疫情中复苏的主要经济体。

目前,在投资和经济上行周期中受益的行业业绩修复预期增强,部分资金从估值过高的新经济板块轮动到这些便宜的股票。

在这个月,沪深300成分股中涨幅最大的股票是之前不受待见的公用事业,材料和金融股,而科技股和医药股等股票表现较差。

粤开证券表示,美国市场资金还是在技术和医药股等防御性股票上,而中国的板块轮动却让人们看到经济复苏的希望,这不仅仅是政府支出拉动的,还表示中国的国内需求正在复苏。该机构同时表示,对于科技和医药板块,未来个股的分化会越来越明显。

当然,这并不意味着A股成长股的走势已经到头。政策面,高层强调中国在世界剧变之际需要自主创新,半导体国产替代步伐继续加快;而全球新冠疫情尚未得到控制,疫苗研发仍在紧张进行之中。

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