周三美股盘前时段，跟谁学大跌近15%。该股昨日涨超10%。
公司今日财报显示，受销售费用暴增数倍的拖累，跟谁学在今年二季度发生经营亏损1.61亿元，去年则为盈利1620万元。
今日港股教育股集体大跌。分析称，主要是受到教育部等五部委共同印发的《关于进一步加强和规范教育收费管理意见》的影响，该文件要求强化民办教育的公益属性。
昨日召开的中央全面深化改革委员会第十五次会议审议通过了《关于规范民办义务教育发展的实施意见》、《关于新时代振兴中西部高等教育的若干意见》等文件，强化民办教育的公益属性。
对于K12业务，中金公司认为，新规强调了义务教育的公益属性，民促法实施条例或出台在即，义务阶段学校仅可设立为非营利性学校，因此在外延扩张及持续获得收益方面遇到挑战。民促法实施条例的加速落地或使得可变利益实体(VIE)架构下的义务教育阶段上市公司面临更为紧迫的挑战。
经营亏损
尽管跟谁学在第二季度发生经营亏损，但整体数据还是相当不错的。
二季度，跟谁学实现营收16.503亿元人民币，同比增长367%；现金收入为24.010亿元，同比增长301%；归属于上市公司股东权益持有人的净利润为1862.7万元，同比增长143.4%。
其中，K-12在线课程的收入为13.850亿元，同比增长412.4%。K-12在线课程的现金收入为21.961亿元，同比增长335.5%。
正价课付费人次达到156.7万，同比增长331.7%。K-12在线课程正价课付费人次达到159.6万，同比增长366.0%。
经营活动产生的净现金流入为5.280亿元，同比增长172.4%。
跟谁学创始人、董事长兼首席执行官陈向东表示：“第二季度公司的收入和现金收入均实现了又一个季度的超4倍增速；而K-12在线课程收入超过十个季度维持超5倍的同比增长。公司的付费人次同期增速进一步加快，从去年同期的259%加速为今年同比增速332%。得益于春季续班的优异表现，公司第二季度净经营现金流高达5.28亿，相当于去年同期的2.7倍。”
“我们计划全年继续执行盈利性增长战略，持续着力于高ROI的投放，持续聚焦在线直播大班课，持续打造组织能力。”陈向东表示。
为何亏损？
跟谁学二季度的经营亏损主要是受到销售费用暴增的拖累。
财报数据显示，该公司二季度的销售费用高达12亿元，在14.504亿元营业费用当中占比偏高，同比狂飙了613%。
分项目看，研发费用1.399亿，同比增长240.4%，由于专业课程开发人员和技术研发人员人数增加及薪酬水平提高。管理费用增至1.057亿元，同比增长305%，主要由于行政管理人员的人数增长及薪酬水平提高以及为独立调查发生的专业服务费的增加。
遭遇多轮做空
跟谁学今年以来多次被做空机构盯上，多达十几次，堪称被“狙击”最严重的中概股。
自4月中旬以来，以香橼、浑水为代表的多家做空机构纷纷表示跟谁学的用户和营收存在严重的造假问题。
浑水创始人卡森·布洛克表示，他质疑跟谁学高管层正在故意推高股价，这将引起美国监管的高度注意，“跟谁学的学员基本都是假的，因此营收和现金流也都是假的。”