美联储更新利率前瞻指引 但政策框架调整真提振通胀?

作者: 王懿君
通缩持续,还是恶性通胀来临?

对于政策框架调整可能产生的影响,目前主要有两派针锋相对的观点,一派人认为这会引发通胀失控,甚至是恶性通胀;另一派人则认为在经济深陷衰退的情况下,即便是激进的QE都无法促使消费者物价上涨。

Fulcrum Asset Administration主席、前高盛首席经济学家Gavyn Davies认为,美联储调整政策框架,即追求平均通胀目标相当于是把双重使命中的就业最大化使命置于目标第一位,摒弃了通胀与就业最大化使命的两厢“平衡”。参考上世纪70年代的历史,最后带来的结果只有一个——恶性通胀。

在1977年的美联储改革法案中,在经历了一段时间“滞胀”后,美国国会给美联储设定了三个依次重要的目标:就业最大化、安全的成本和合理的长期利率。可以看出,当时的联储和如今鲍威尔治下的联储一样,政策目标的重中之重都是就业最大化。

当时的美联储主席伯恩斯担心,如果让市场利率快速上升,对整个金融市场的稳定性和金融机构的生存产生巨大威胁,因此在一定程度上受制于美国政府,也将通胀率推向了滞胀时代的最高潮。

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