本轮调整开始于9月21日，美元指数的走强的时间恰好是欧洲股市的开盘时间，也即欧股走弱导致美元走强，因此本轮美元升值属于被动升值，而不是主动升值。黄金由于美元比价关系的原因下跌。
由美国经济复苏带来的主动升值不同，本轮美元的升值归因于欧元走弱带来的被动升值。通常情况下，美元主动升值下的大类资产表现为：黄金及日元等避险资产贬值，而股市、商品等风险资产相对走强。但在美元被动升值背景下，由于经济本就相对脆弱，而美元升值属于变相的流动性收紧，使得各类资产普跌。
那么未来被动升值是否能持续？各个大类资产进行如何配置？
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