拉尼娜大概率今冬降临,会推动全球粮价持续走高?

作者: 林菁扬
分析师认为,拉尼娜气候的发生,有可能减少全球包括小麦、玉米等在内的农产品产量,推动全球农产品价格持续走高,但棕榈、白糖价格长期或面临下行压力。

“拉尼娜”气候即将到来,或将对全球粮价和煤炭价格形成波动。

在美国国家海洋和大气管理局(NOAA)9月10日官宣“拉尼娜”即将登陆之后,根据哥伦比亚大学国际气候与社会研究所的最新预测,今年10-12月发生拉尼娜现象的概率将接近80%。

各国气象研究机构的预估显示,拉尼娜将在11月至12月的高峰季节到达中等强度,约在2021年4、5月左右消退。

拉尼娜是秘鲁一带的渔民用以称呼一种异常气候现象的名词,主要指赤道附近的太平洋的海水温度异常变冷,容易给太平洋西部的东南亚地区带来暴雨,给太平洋东岸的南美地区带来干旱。

该研究所预测,今年10月至明年1月,受拉尼娜影响,马来、印尼将会出现高于均值70%的多雨现象,而北美南部、阿根廷东北部、巴西南部则会异常干燥,降水将低于常值60%以上。

分析师认为,拉尼娜气候的发生,有可能减少全球包括小麦、玉米等在内的农产品产量,推动全球农产品价格持续走高,同时对煤价也会产生一定影响。

同时,根据气象部门预测,我国冬季有可能形成“拉尼娜”事件,将对秋冬种及明年夏粮生产带来不利影响。

大概率推动多数农产品价格上涨,但棕榈、白糖价格长期或面临下行压力

分析师研究报告显示,拉尼娜大概率推动多数农产品价格上涨。

兴业证券通过对1980年至今,USDA月度供需报告提供的小麦、大麦、玉米、大米、棉花和白糖六个常见作物月度价格数据进行分析发现,历史来看,在拉尼娜事件中:

所有农产品价格上涨的概率都要高于50%;

小麦上涨概率最高,达到66.67%;

大麦、玉米、大米和白糖上涨概率达到58.33%;

棉花上涨概率为50%。

不过,各农产品品种具体涨跌幅、以及上涨品种占比并没有呈现出与拉尼娜强度的相关性。

并非所有农作物价格都会受到提振。中信建投将USDA产量报告中的南美大豆和东南亚的棕榈、白糖产量与拉尼娜指数也进行了拟合。得出:

拉尼娜对大豆单产和价格影响并不存在明显的趋势;

而对于棕榈和白糖,拉尼娜有利于两者产量的增加,为价格带来下行压力。具体来看:

棕榈——拉尼娜带来的高温降水会对东南亚棕榈产量有一定促进作用,但是产量会滞后8个月体现,棕榈油价格下降也同样出现时滞。

白糖——对于印度、巴西两大白糖主产区而言,拉尼娜影响并不一样。印度受降水增加与温度提高影响,产量会随着拉尼娜到来提升;巴西甘蔗产量受拉尼娜影响小,只有在拉尼娜强度高的年份会有产量下降,所以综合影响来看,拉尼娜有利于糖产量提升。

与棕榈类似,长期来看,拉尼娜带来的产量提升会使糖价下降,但滞后效果比较明显。

关于白糖,中信建投的结论似乎与兴业证券有所分歧,问题在于考察时间维度的不同。综合两者,伴随拉尼娜来临,白糖价格或将呈现短期小幅上升,长期下行的趋势。

提振煤炭价格

中信建投在研究报告中称,拉尼娜气候年度,中国冬季气温往往比前后两年要低,这在北方尤其明显。出于严寒天气下的取暖需求,动力煤价格也会有所上涨。

中国动力煤期货自2013年开始交易,可以看到,在拉尼娜发生的时段,动力煤会出现一波上涨,这可能与冬季采暖炒作有关,但样本量较少,关系并不确定。

从今年走势来看,动力煤已经出现上涨态势,说明目前市场对于拉尼娜的反应十分积极,预计随着拉尼娜程度的增强,煤价会继续上扬。

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欧洲用于取暖的燃料油是不是也会上涨

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