从10月开始，美元指数与美债价格罕见呈现出同步走势。
首先是美元指数，上周，美元指数加速从 93.81 下跌至 93.01，做空美元的投机仓位也创下20年来新高。与此同时，长期美债的价格也协同美元指数一起下跌，上周，美国10年期国债收益率突破0.79%，创下6月初以来最高水平；30年期美债收益率突破1.6%，亦刷新四个月高位。
但就像华创策略牛播坤团队所提醒的，这两个交易虽然有各自的逻辑，但一旦把这两个交易联立起来就会发现根本性矛盾。
假设美联储加码宽松让美元承受更大下行压力，那么市场无须担心美国财政赤字扩张引起美债供过于求，因为届时美联储会大肆买入长期美债，而做空美债就是和美联储对赌；假设美国扩张财政赤字导致长期美债利率上行，隐含的前提是美联储不再进一步加码宽松。在美联储负利率预期消退的背景下，继续做空美元就失去了核心逻辑。
两种策略，谁对谁错？