10月21日周三美股盘前，跟谁学暴跌近30%。
盘前，据新浪财经，市场传言称，跟谁学三季度业绩不及预期：
跟谁学上市仅仅一年多，但做空报告却并不少。但跟谁学似乎成为了很多做空机构的噩梦——公司股价不降反升。
今年以来，公司股价节节攀升，8月时一度涨至140美元上方。截至周二收盘，公司今年以来股价已经涨了4倍。
跟谁学屡遭做空
在今年前六个月，跟谁学实现收入人民币29.5亿元（合4.34亿美元），较上年同期增长三倍多。该公司上半年实现净利润人民币1.67亿元（合2460万美元）。
纽约Grizzly Research的负责人Siegfried Eggert认为：
这些业绩数据好到令人难以置信。
Grizzly Research是第一家公开质疑跟谁学所公布业绩的公司。一些知名做空机构如浑水、香橼也得出了类似结论，他们还发布报告指责跟谁学通过在该公司在线教室中植入虚假学生用户来虚增收入。
这些做空者的研究吸引了一些抱有共识的投资者，这些投资者在社交媒体上联合抨击跟谁学，他们还交流策略以期从该公司股价的下跌中获利。该团体的成员已多次向美国证监会（SEC）、美国政界人士和跟谁学的审计机构德勤发送电子邮件，要求他们采取行动。
香港投资研究公司GMT Research的创始人Gillem Tulloch称，很少有公司像跟谁学这样受到攻击：
我几乎从未见过这种情形。
跟谁学已对欺诈指控予以坚决否认，并为该公司的业务模式进行了辩护。
行业寒冬中，跟谁学二季度业绩亮眼
9月初，跟谁学发布2020年二季度财报，其中透露在大量沽空机构报告出台后，目前正在接受SEC的调查，SEC要求其提供从2017年1月1日起的部分财务和运营数据，目前相关工作正在进行中。
根据跟谁学最新发布的财务数据显示，2020年第二季度，公司净收入16.503亿元，同比增长366.6%；在线 K12课程净收入13.85亿元，同比增长412.4%。
跟谁学的毛利润也实现同比上升，由2019年第二季度的2.525亿元增加到12.897亿元，毛利润率也从2019年第二季度的71.4%上升到78.1%。
更为重要的是，跟谁学已经连续第八个季度保持盈利，连续第九个季度实现非会计盈利。
在行业众多在线教育公司普遍亏损的情况下，跟谁学不仅能够实现盈利，还能够连续多个季度保持增速，这让做空机构产生了极大的质疑。