财报见闻 | 连续五季盈利!特斯拉三季度收入利润齐创新高 重申年度交付目标 盘后跳涨

在汽车交付量创新高的三季度,特斯拉的营收和EPS收益均高于市场预期,营业利润和自由现金流都是去年同期的三倍多。特斯拉称,今年交付目标50万辆,部分取决于上海工厂扩大生产。股价盘后一度涨超4%。

在汽车交付量创新高的三季度,特斯拉创造了公司史上最长的连续盈利期,收入、盈利和自由现金流均为最高水平。

特斯拉周三盘后公布,今年第三季度营收达到创纪录的87.7亿美元,较二季度环比增长45%,同比增长39%,高于分析师预期的82.6亿美元,当季非GAAP(美国通用会计准则)下EPS(每股收益)为0.76美元,环比增长73%,同比增长105%,也高于接近0.60美元的分析师预期。当季调整后EBITDA(息税折旧摊销前利润)为18.07亿美元,环比增长49%,同比增长67%。

特斯拉宣布,三季度汽车交付量、盈利能力和自由现金流规模均创单季新高。特斯拉本月初已公布,三季度交付量为13.93万辆,是二季度交付量9.065万辆的1.5倍。本周三公布的财报显示:

  • 三季度营业利润率为创新高的9.2%,是去年同期的两倍多,当季营业利润8.09亿美元,为去年同期利润2.61亿美元的三倍多。
  • 三季度汽车业务收入76.11亿美元,环比增长47%,同比增长42%,其中向其他车企出售碳排放额度的监管信誉积分所获得收入3.97亿美元,环比下降7%,同比增长196%;汽车业务的营业利润率27.7%,高于二季度的25.4%和市场预期25.4%。
  • 三季度GAAP下净利润为3.31亿美元,连续第五个季度录得盈利,并且是单季最高水平,环比增长218%,同比增长131%;剔除股权激励薪酬相关费用,非GAA下净利润8.74亿美元,环比增长94%,同比增长156%。
  • 三季度末自由现金流13.95亿美元,环比增长234%,较去年同期增长276%。

财报数据截图来自特斯拉

财报公布后,特斯拉股价盘后跳涨,涨幅一度超过4%。本周二,特斯拉逆市收涨0.17%,今年初以来累涨400%以上。虽然看好特斯拉的前景,但一些分析师认为,特斯拉股价目前被高估。Needham的分析师评价,从基本面看,这只个股远不该涨得这么快。

重申今年交付目标 依赖上海工厂和Model Y增产

特斯拉重申,今年的目标是,全年汽车交付量达到50万。这意味着,若要达标,特斯拉四季度的交付量要超过18万辆,较三季度增长30%

特斯拉透露,由于最近的产能扩张投资,上海工厂的Model 3生产稳定在了设计的生产速度,在加州Fremont的Model Y生产预计很快达到符合产能的水平。上海的Model产能提升到一年25万辆。尽管如此,特斯拉仍承认,达到年度交付目标的难度增加,称实现目标“将主要取决于上海工厂扩大生产和Model Y的产量增加。”

监管信誉积分是“功臣”

有评论认为,三季度特斯拉业绩优异要归功于当季汽车交付量大增,以及向其他车企出售的监管信誉积分。

也有分析师称,特斯拉三季度的监管信誉积分是EPS超预期的一大推手,但特斯拉的动作不仅与此,它在将这部分收入用来投资设在柏林和德州的工厂。

还有评论认为,优于预期的财报显示,特斯拉并没有像大部分在疫情打击下挣扎的车企那样业绩下滑,这可能增加标普将特斯拉纳入标普500指数的动力。上月标普未能将特斯拉纳入标普500,当时分析师认为,这可能是因为,标普怀疑特斯拉不能靠出售监管信誉积分持续保持当前的盈利。

电池等研发推动削减成本

发布财报时,特斯拉还提到今年9月22日举行的发布会“电池日”,称当天发布的“4680”型电池是公司削减成本、提高资本利用率同时提升性能的重要一步。

电池日当天,特斯拉介绍,4680电池长度80mm,直径46mm,能量增加5倍,续航提升16%。如果实现生产和化工方面的所有创新,电池续航能力将提高54%,成本将下降56%,超级工厂的投资将下降69%。特斯拉CEO马斯克称,约三年后,特斯拉有信心制造售价2.5万美元的全自动驾驶汽车。

特斯拉的首席财务官Zach Kirkhorn在三季度财报公布后的电话会议上表示,特斯拉将把资本开支提高20亿美元,至25亿美元,以便投资电池生产和提高车辆产能。 

马斯克在电话会议上称,未来数年,特斯拉的电池生产成本将只有现在的一半,资本开支也将缩减三分之一。本周末和下周,特斯拉将继续向更多的人投放全自动驾驶系统(FSD)的测试版,然后会在2020年剩余时间里进一步放开。
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