阿里之后美股最大中概IPO!陆金所募资近24亿美元 上市首日震荡收跌

作者: 李丹
平安旗下陆金所以LU为代码登陆纽交所,发行价位于指导区间顶端,创造了仅次于Snowflake的今年第二大美股IPO,开盘跌14%,盘中曾转涨,涨幅一度达1%,最终收跌4.8%。

在阿里巴巴的蚂蚁集团上市前,中国另一金融科技明星陆金所先在美股亮相。

美东时间10月30日周五,陆金所以LU为股票代码登录纽交所,开盘报11.60美元,较上市发行价低14%,此后跌幅迅速收窄,约半小时后升破13美元,日内跌幅在4%以内,此后一度抹平所有跌幅转涨,在刷新日高至13.64美元时,日内涨幅达1%,但未能保住涨势,很快转跌,最终收报12.85美元,收跌约4.8%。尽管避开了11月初的美国大选日,陆金所上市仍受到大盘下行拖累。三大美股指周五均回吐周四所有涨幅,道指创三个月来收盘新低,标普和纳指收创一个月来新低。

陆金所此次在美发行1.75亿股美国存托股票(ADS),其发行价每股ADS 13.5美元位于招股指导区间的顶端。不计承销商可能有权超额配售的2625万股ADS,此次公开发行募资约23.6亿美元,与此前传闻的20-30亿美元融资规模基本一致,符合市场预期。

至此,陆金所成为继平安好医生、金融壹账通后第三家平安集团孵化的上市独角兽,若计入超额配售股份,将创造了自2014年阿里巴巴赴美上市以来在美最大的中概股IPO,也是仅次于Snowflake的今年第二大美股IPO。Snowflake今年9月的IPO是软件业史上最大IPO。

以发行价估算,陆金所的市值超过320亿美元,低于上市前最后一轮融资的估值。2018年11月和去年12月,陆金所完成春华资本、卡塔尔投资局、摩根大通等机构参与的合计14.11亿美元C轮融资。平安集团此前财报称,C轮融资后,陆金所估值为394亿美元。有分析认为,陆金所此番定价可能是为了达成尽快上市的目标,选择速度优先,价格第二,将陆金所的价值交给市场去决定。

昔日“P2P一哥”转型上市

陆金所成立于2011年9月,最初主要经营P2P贷款服务,不到四年时间就成为国内P2P贷款龙头。此后,随着P2P监管从严,陆金所开始通过与保险企业、基金和金融持牌机构合作拓展业务,销售持牌产品,并申请消费金融公司。

此次上市正是在陆金所与P2P业务做切割时。招股书称,陆金所此次融资将用以进一步提升整体的运营效率,包括继续加强技术基础设施建设、技术研发、技术投资或收购、产品开发、销售与营销活动等方面。这显示了陆金所加大转型投入的决心。

招股书显示,陆金所控股的主营业务为财富管理与零售信贷。截至今年6月30日,零售信贷余额达5194亿元人民币(735亿美元),在国内非传统金融机构市场中排名第二和第三名。财富管理规模达3747亿人民币(530亿美元),在中国非传统金融机构市场中排名第三。陆金所控股的网贷存量资产已由2017年的3364亿元降至2020年上半年的478亿元,业务总占比从2017年的72.9%降低到当前的12.8%。

不过,陆金所的信贷业务并未受到网贷产品调整和今年疫情的影响。陆金所控股新增贷款总量在2017年、2018年及2019年分别为3438亿元、3970亿元和4937亿元,复合增长率达到19.8%。即使是在处于疫情严重时期的今年上半年,新增贷款也同比增长了24.8%,达到2845亿元。上半年陆金所总收入为257亿元,净利润73亿元。若保持上半年的增长态势,陆金所今年全年的收入和盈利将超过去年,去年的年收入和净利润分别为478亿元和133亿元。

和蚂蚁在线理财各擅胜场

陆金所和蚂蚁集团同为近期上市的金融科技独角兽,但在用户构成和科技转型方面,两家公司有明显不同。

截至今年6月30日,陆金所的财富管理平台注册用户数达4470万人,活跃投资客户1280万人。截至6月30日的12个月,蚂蚁集团理财科技服务平台的用户人数超过了5亿。不过,陆金所的财富管理业务中,人均用户持有资产规模为2.93万元人民币,是蚂蚁集团平均每用户8000元资产的3倍多。这要归功于平安集团这个渠道。陆金所可以接触到平安集团约2.1亿金融服务客户,其中不少人是小企业主,中产阶级和富有的投资者。

科技投入方面,2019年,蚂蚁集团研发费用达106亿元、相当于营收的8.8%,陆金所技术方面支出19.5亿元,相当于营收的4.1%。截至今年6月30日,在蚂蚁集团超过1.6万名员工中,超过64%是技术研发人员,同期陆金所拥有84830名全职员工,其中技术研发员工人数为1252人,占比1.5%。

陆金所在招股书中称,平安集团的成员是我们的主要投资人、战略合作伙伴,作为平安集团生态的一部分,我们乐于接触生态中的其他领域、同时与平安在业务、分销渠道、产品方面进行多项合作,包括保险、投资、银行和策略等方面。可以预见,上市后陆金所将进一步凭借平安的金融生态圈和技术优势开拓市场。

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