中国银行间信用债市场将试点现金要约收购业务，便利企业进行主动债务管理的同时，也为困境公司进行债务重组提供新的选择。
银行间市场交易商协会（NAFMII）公告称，对于非金融企业债务融资工具，发行人可向全体持有人发出要约，以现金方式收购全部或部分流通中的标的债券。
具体操作包括：
指定专业机构承担交易管理职责，协助发行人完成收购。
公平对待持有人，遵循市场化原则合理确定单一收购价格。
收购净价低于每百元面值标的债券剩余本金的，发行人应同步收购到期日早于标的债券的其他各期存续债务融资工具，且收购条件不劣于标的债券。
发行人不得通过内幕交易、操纵市场、利益输送、证券欺诈等影响市场价格的方式获取不当利益；也不得利用挑拣履行债务等方式，损害其他存续债务融资工具持有人的正当权益。
青岛农商银行信用债投资经理陈肃认为，现金要约收购是国际市场上比较常见的债务管理工具，一定程度上给了发行人和债券持有人更多选择，也有助于分散违约风险。
公告称，此举不仅可以满足企业管理负债、降低融资成本、提振市场信心等需求，同时可作为处于经营困境的企业债务重组的工具，帮助克服短期流动性困难。
不过陈肃也提到，该业务在执行过程中需要防范道德风险，比如发行人有能力偿债的情况下仍然希望通过打折现金收购，所以未来还需要更完善的受托管理人制度等。
早些时候，随着境内信用债违约渐成常态，监管层允许发行人通过展期、置换、重组等市场化方式处置债务，并加大对恶意逃废债行为的惩戒力度。
彭博数据显示，截至11月2日，中国在岸市场今年以来已经发生了至少75例新发债券违约事件，违约债券本金合计约906亿元人民币。
本文来源：彭博
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