继“酱茅”海天味业后,家电行业也诞生了一家6000亿市值巨头

作者: 曹泽熙
美的集团成为A股首个市值超过6000亿的家电巨头。在内外需、换新潮的推动下,市场看好家电长期前景,北上资金在上个月也加仓家电板块。

“酱茅”、“榨茅”之后,家电界的茅台也将呼之欲出?

11月4日,又是家电股大涨的一天。

其中,美的集团大涨3.77%,盘中创下86.88元的史上最高价。截至收盘,美的集团总市值达到6015亿元,成为A股首个市值超过6000亿元的家电公司。

近期家电股大涨,背后最明显的推动力来自“双十一”期间家电销售旺盛。

11月1日,即天猫双十一首日,华为、美的、海尔等品牌都在1分钟以内实现破1亿元成交。

其实,三季度以来,三季度时,家电行业景气度持续回升,三季度收入同比增加了13.5%,在可选耐用消费品中仅落后于汽车板块。三季度该板块的净利润同比大增16.9%,在申万行业中排名第17位。

内外需强拉动、换新潮来袭,市场看好家电股中长期前景

除了双十一带来的销量大增外,市场认为,外需的持续恢复、换新潮的来袭,也为家电股奠定了长期的增长基础。

华泰证券林寰宇团队认为,家电行业报表修复趋势有望延续:

内销业务上,电商促销更趋于常态化,企业更为重视流量转化,线上成长质量或提升,且10月地产成交景气度小幅提升,地产传导进一步驱动地产后周期产品需求加速好转;海外业务上,海外经济活动再次二次冲击受到影响,北半球冬季到来或加速订单需求向中国企业转移,我们预计2020Q4各家电子板块景气回升加速,综合性白电龙头、国内线上与国外代工均具备优势的小家电龙头、工程及线上渠道占优厨电龙头在Q4 表现或更好。

国内家电消费平稳,双十一家电预售情况积极,且去年四季度家电板块收入基数不高,我们对家电今年四季度收入增长预期依然乐观。中长期来看,国内人均消费实力的提升,为优质家电继续普及和更新发展提供了广阔市场空间。

中信证券纪敏团队认为,短期来看家电的更新高峰将至,产品结构升级加速:

大家电中冰箱、洗衣机等产品渗透率已接近饱和,主要销量来自更新需求。

以冰箱为例,根据国家统计局数据国内冰箱保有量为99台/百户,与日本(96 台/百户)等发达国家接近。

未来3~5年更新高峰有望来临

一方面,家电下乡期间销售的冰箱确已接近使用寿命(10 年左右),另一方面,国家政策持续加码,积极推动更新需求释放。

从价格的角度看,冰洗仍有消费升级空间。

如国内冰箱均价为477美元,仅为发达国家日本(905 美元)、韩国(964 美元)、美国(1420美元)冰箱均价的53%、50%、34%,未来产品可通过容量提升、无霜化改进、能效提升等多个维度实现均价提升。

“聪明钱”加仓家电股

被视作“聪明钱”的北上资金,也在10月加仓家电股。

据统计数据显示,北上资金10月成交金额降至1.2万亿元(国庆节因素),这相较于去年同期不足7000亿元的成交金额显著增加。从北上资金10月流入流出情况看,北上资金“先扬后抑”,即先前大幅流入,后期大幅流出,“多空力量”表现均衡。

对比9月调仓来看,北上资金“出逃”白酒、家电等食品饮料以及银行明显,而10月当中,这些“核心资产”又重新获得回补。据《红周刊》记者测算,9月,北上资金减持食品饮料、银行、家电分别达122亿元、33亿元与31亿元,三者减持金额占9月北上资金总流出金额的4成。

10月,北上资金反手加大了对于食品饮料、银行、家电的行业配置,对三者的合计买入金额达到了95亿元,占北上资金10月净买入金额同样达到了接近4成。

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