房地产三季报：盈利短期见底 杠杆长期见顶

受三道红线影响，三季度房地产行业投资杠杆（全行业土地购置金额占销售金额比）有所回落，但仍保持在较高水平。该数据从2016年的16.0%相对低点持续攀升至1H2020的32.0%，在2020第三季度下滑至30.0%。

经营杠杆也开始下行。中信证券房地产研报覆盖的样本房企数据显示，三季度杠杆率三个指标指标均略有改善，货币资金对短期有息负债的覆盖比为136.7%，扭转了2017年以来下行趋势。