拜登“上线”,但市场的交易逻辑似乎不是他

article.author.display_name 于旭东
目前,分析师们都把重心放在了如何在低增长、低利率的宏观环境下进行资产配置的全局视角下,而非放在谁上台、会出什么政策上。

美国总统大选基本尘埃落定,但推动金融市场的两大力量可能会保持不变:美联储和疫情。

目前,华尔街日报认为,资本市场似乎已经达成了共识:在经济萎靡、疫情来袭和两院分裂的情况下,市场风向好像不会取决于拜登上台后的政策。

具体来看,分析师们在如何推测市场的长期表现上,都把重心放在了如何在低增长、低利率的宏观环境下进行资产配置的全局视角下,而非放在谁上台、会出什么政策上。

并且,市场依然存在所谓的“反向拜登交易”:学生贷款平台Navient选举日后上涨了5.8%,是指数的2倍多,该股曾经因为民主党提议取消学生贷而暴跌;卫健类股票业持续上涨,但民主党一直提倡对该行业进行强监管;可再生能源类股票持续下跌,其中iShares全球清洁能源ETF下跌1.3%,该行业曾被民主党所提倡。

资金管理公司Farr,Miller&Washington总裁Michael Farr表示,竞选结果可能对市场来说并没有像国会选举结果等其他因素那样重要。

债券市场扭转

目前,债券市场的表现也值得关注。

在大选前几周,由于市场预期拜登的上任将加速通过数万亿美元的财政刺激方案,因此债券收益率上升。但在周三,该情形发生了逆转,美国十年期国债的收益率也创下了4月以来的最大单日跌幅。

如果投资者预期未来经济会增长,以及通货膨胀会增加,债券收益率就会上升。但如果对刺激方案的预期和经济复苏的预期存在不确定性,债券收益率就会有下行的可能性,并导致债市震荡。

Raymond James首席固定收益策略师Kevin Giddis也表示,经济数据、参议院竞选的可能结果以及总统选举并没有改变疫情目前依然影响资本市场这个事实。

科技股的狂欢

在竞选周,当大盘下跌的时候,标准普尔500指数成分股的科技板块在本周大涨9.7%,创下4月以来的最好表现。

Richard投资理查德首席执行官兼首席投资官Richard Bernstein表示,投资者对少数大型科技股的押注表明市场对未来的预期十分悲观,他们预测和经济相关的成长股不会增长。

期货市场巨震

竞选结果公布之前,期货市场一直在剧烈波动,总统胜率、参议院胜率变化之中摇摆不定。

对此,Bernstein表示,由于大选、全球经济走势、疫情以及财政刺激政策的不确定性,他在投资上采取了更为保守的态度。并且,他对谁将赢得总统职位的关注要少于哪方将控制参议院的关注。

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