公募基金行业“马太效应”显著 迷你基金面临难局

公募基金规模分化现象日益突出。在公募基金头部化逐渐加剧时，亦存在一批迷你基金业绩低迷，处于边缘化的尴尬处境。

资金向头部基金公司和头部基金经理聚集的态势已日趋明显。截至今年三季度末，全市场“最有钱”的10位主动偏股基金经理，管理资产总规模达到5843亿元，而全部偏股基金总规模约为2.8万亿元。

此外，权益基金规模排名前20位的基金管理人占据了70%以上的市场份额，而后50名公司的权益基金管理规模占比则不足1%。

截至今年三季度末，全市场7132只具可比数据的公募基金中，有1900只基金的管理规模低于2亿元，占比达26.64%，其中规模低于5000万元的基金有652只。迷你基金已成为困扰基金公司和行业发展的一大难题。

从基金业绩来看，不少迷你基金表现不佳。以偏股混合型基金凯石源为例，三季度末基金规模不足300万元，截至11月10日，凯石源A近1月以来收益率只有4.32%。

此外，中邮沪港深精选、东方区域发展等基金规模均不足1000万元，基金年内收益率都低于7%。

迷你基金业绩低迷存在多方面原因。首先，头部公司以及头部基金经理的业绩相对更好，部分迷你基金长期业绩不佳，从而造成恶性循环，资金不断向头部集中。

第二，公募基金行业大幅扩容，以及产品同质化严重，也是导致迷你基金数量增多的原因。当前基金数量不断创新高，目前已经超过7000只，有些产品本身设计落后、定位不清晰，很难被投资者认可。

此外，由于投资者仍存在赎旧买新的行为，在激烈的行业竞争中，很多小公司的基金发行尤为艰难，在新产品成立打开申赎之后，本就不大的规模进一步缩水沦落成迷你基金。

对迷你基金而言，一旦产品规模过小，且没有持续、出色的管理业绩，产品很容易面临清盘的风险。