疫苗冲击波:利率走高对市场意味着什么?

article.author.display_name 曾心怡
分析认为,有效率远超预期的疫苗,相当于另一种形式的刺激,可以提振美国经济,10年期美债收益率可能会借此回到1.25%水平。

辉瑞疫苗传出好消息,全球股市闻风而起,债市则是不甚如意。

11月9日周一当天,辉瑞宣布其与BioNTech联合研发的mRNA新冠疫苗有效率超90%,美国长债利率当即飙升,美国10年期国债收益率一度升至0.97%,为今年3月底以来新高。

周三亚市早盘,这一收益率也稳定在0.96%的水平左右。

长债收益率大涨,最直接的根源就是疫苗利好。许多投资者立刻重拾了美国大选前十分推崇的“再通胀交易(reflation trade)”,押注第二轮财政刺激将提振美国经济、推高通胀。

与此同时,有效率远超预期的疫苗相当于市场必须考虑的另一种形式的刺激。在摩根大通资管首席投资官Bob Michele看来,这最终可能使10年期美债收益率重回1%上方,来到1.25%左右水平。

今年以来,极低的美债收益率为成长型股票锦上添花,但如今的上行趋势不禁令投资者担忧,这是否会对科技股估值造成一定的损害。

值得注意的是,美股科技股已经连续两日下跌,FAAMMG等几只龙头明星股更是普遍深跌。

此外,美国国债收益率走高,很有可能致使美国企业借贷成本顺势提高。

目前来看,美债蓝筹股债券周一大跌,高收益债券则大幅上涨。在投资者眼中,若美国经济复苏来得更快,对在疫情期间借钱度日的沉重负债企业而言,显然是有好处的。

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