美银大幅上调美团目标价 业绩新动力来自社区团购

article.author.display_name 曹泽熙
美银美林认为社区团购将成为美团新的利润增长极,上调美团12个月的目标价13.5%至336港元。

由于美团在一线城市的买菜业务逐渐铺开,以及该业务逐渐下沉到二三线城市,美银美林认为,社区团购业务将成为美团新的业绩推动力。

美银美林据此将美团目标价从296港元上调40港元至336港元,上调幅度达13.5%。

美团周二报收300港元,这意味着,如果按照美银美林的预测,美团仍有12%的上涨空间。

今年以来美团备受市场热捧。Wind统计显示,今年以来,券商均给予美团“买入”或“增持”评级,并不断上调目标价。如最近野村、花旗集团都给出了300港元的目标价。

美银美林称,较早进入社区团购领域的兴盛优选,目前每天的订单量在800万至1000万单之间,目前该公司已经在超过160个城市开展业务,该公司预期今年全年交易额能够达到400亿元。

美银美林假设,到2022年,美团的社区团购业务或许也能达到目前兴盛优选类似的规模,这意味着,美团在2021和2022两年的营收将比美银美林先前的预期增加大约2%至4%。

不过,美银美林也预计,如果美团的社区团购业务要达到如此规模,那么在今年下半年和明年全年将加大相关投入,以支付市场营销费用、经营费用和物流成本,以及给当地供应商的10%至15%分成。

由于美团在创新业务和其他业务领域今年或将录得超过70亿元的经营亏损,美银美林调低了美团在2020、2021年的EPS,但是由于包括社区团购业务在内的美团创新业务将产生规模经济效应,美银美林提高了2022年美团的EPS预期。

目前,美团披露的财报将业务拆分为餐饮外卖,到店、酒店及旅游和新业务及其他三大部门,社区团购业务被归在新业务及其他中,并未单独披露相关业务数据。

2020上半年,美团新业务及其他业务经营亏损28.23亿元;亏损幅度同比收窄33.2%。

美银美林将美团的社区团购业务与兴盛优选进行对标。据兴盛优选官方曾披露的数据,2019年全年,其GMV突破100亿元,同比增长1250%。兴盛优选从湖南起步,到如今已辐射至华中、华东、华南、西南、华北多个省市。

今年7月,有消息称兴盛优选将要完成约8亿美元的C+轮融资,领投方为KKR,红杉中国、天一资本等跟投,投后估值达到40亿美元。

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