跌宕起伏的美国大选终于落下帷幕。依靠数个关键摇摆州、尤其是宾州的翻蓝，拜登成功越过270张选举人票的胜选门槛，赢下此次选举。
尽管在接下来的参议院席位争夺中继续胜出的概率不大，关于疫情、封锁、英国脱欧等问题也仍存诸多变数，摩根士丹利分析认为，随着不确定性逐渐降低，海外资本市场即将迎来大量流动资金的涌入。
闸门已开，大水将至
那些在美国大选前夕被暂时“冻结”的资本将很快开始流动。
至此，投资者们掌握的信息，足以大大减轻对不确定性的担忧。拜登拿下总统宝座后，剩下的最大悬念，只待1月5日佐治亚州的参议院竞选结果揭晓。
摩根士丹利认为，结果无非有二：
“蓝色浪潮”发生，民主党一统参众两院，拜登将推行此前承诺的、更加积极的财政刺激政策；
共和党继续控制参议院，拜登的一些施政将遭遇阻碍，美国的财政刺激力度可能会偏弱。
但无论如何，提振经济的财政刺激依然会发生，加上不确定性的消除，投资者的风险偏好会提升，大量的资本等待入场，急切寻觅收益机会。
潜在的流动性一方面来自货币市场基金（MMF）。
数据显示， MMF的资产管理规模（AUM）在2020年急剧增加，其中美国的MMF AUM增长了7,320亿美元，欧洲增长了1,350亿美元（离岸美元基金增长720亿美元，欧元基金增长420亿美元，英镑基金增长了210亿美元）。
以最具代表性的美国为例。2014-2019年，美国MMF平均每月吸收210亿美元。一个显著的季节性趋势是：资本流出通常发生在每个自然年的第一季度，而流入则在最后一个季度。
但形势在2020年发生了转变。
新冠疫情的爆发，使得往年通常会呈流出状态的MMF在3月和4月出现了大量流入。之后资金开始流出，并在9月和10月有所增加。这一流出趋势可能在11月加速，甚至延续到12月。
摩根士丹利认为，一旦不确定因素消散，这些留存在MMF中的资金，将迅速涌入股票市场。就像在上周美国大选开始计票后，我们在美股市场看到的那样。
除了MMF，更大的流动性将来自央行的量化宽松（QE）政策。
从摩根士丹利最近更新的对2021年十国集团（G10）央行量化宽松预测来看，G10国家中最活跃的8家央行，平均每月购买的资产总额将达到3500亿美元，相当于增加名义GDP 0.76%的流动性。如此大剂量的流动性注入，在2020年之前从未有过。
历史数据也表明，大多数投资者会在每年的一月份开始部署流动性。
美元向下 新兴市场走高
摩根士丹利认为，美元还有进一步下跌的空间。而新总统当选将从国内和国外两个方面对美元施加影响。
首先是国内，如果民主党如愿控制参议院，会导致大量财政支出、风险偏好和通胀预期得到提升，如果商品价格进一步上升，美元将会明显疲软。
但如果参众两院继续由两党分别掌控，最终美国的财政刺激措施规模较小，那么美元疲软的程度也可能较小。
汇丰在近期研报中表示，如果美国疫情像欧洲那样快速飙升导致抗疫封锁措施收紧，或者由参议院与众议院迟迟难以就财政刺激达成共识，那么美联储就会面临不得不加大资产购买的境地。
如果这种情况发生，无疑也意味着美元还要继续走低。
外交层面，拜登获选意味着更低的贸易关税风险、与主要盟友建立关系以及重回多边主义，这些都会进一步削弱美元。
此前国际货币基金组织（IMF）和世界银行等机构均认为，新冠疫情对低收入经济体的影响更为严重，因为它们缺乏提供公民所需安全措施的政策空间。如果拜登政府更加积极地参与到国际事务中去，比如通过IMF /世界银行为新兴市场提供更多资金、加入世卫组织（WHO）的新冠肺炎疫苗实施计划（Covax）等，就能帮助新兴市场在2021年更快复苏。
过去四年，新兴市场中的资金流动绝大多数都朝向以美元为基础的资产。如果美元继续走弱，那么资金也将流往本币产品，进一步提振新兴市场货币。