1.线下零售、餐馆和酒店等受到疫情重创的行业最近显示出稳步复苏的势头，而日用消费也展现出韧性。
2.随着后疫情时代人们的日常生活逐渐步入正常轨道、内部营销渠道也得到改善， 居家类消费增速放缓。然而，个别公司在居家消费类别仍有产品或渠道扩张的机会。
3.总体来看，随着平均销售价格(ASP)稳固回升，利润状况趋于利好，企业成本压力有所减轻。产品优质化或产品组合仍然是提高ASP的关键驱动力。
4.行业领军企业提高了店铺扩张目标，向低线城市布局，利用其优惠的租赁条件。
5.由于中国在疫情方面先进先出，中国出口商近期正从全球供应链受到的扰乱中获益。不过，一些公司表示正面临劳动力短缺和工人薪资成本上涨的问题。
6.分销系统的改进对提高渠道效率有所帮助，有助于公司布局低线城市，获取市场份额。
一、各线下行业稳步复苏
遭遇疫情重创行业如零售业、餐饮、旅游等，从本季初开始稳步复苏。
零售业：
香港九龙仓的商场租户销售在十一黄金周期间强劲复苏，并在节后仍然保持增长势头。奢侈品牌销售依然保持强势，中等品牌也在逐渐赶上。
其中，李宁通过加大折扣力度，在10月份的销售额增长率从10%到20%不等；安踏双十一预售火爆，其中一些品牌取得三位数的增长。
餐饮：
海底捞在一线城市已恢复较去年同期80%-90%的平均翻台率；九毛九旗下的太二从7月开始，同店销售增长转正；即使送货销售贡献率从7月的15%下降到10%，10月的同店销售增长为2%；九毛九10月的同店销售增长恢复到去年水平的89%，7月的同店销售增长恢复到去年水平的80%。
雪花啤酒表示，尤其得益于内部营销渠道的复苏，销售量持续提高；百威啤酒预期第三季度的复苏趋势将会延续，优势产品表现将异常突出；飞鹤奶粉表示，鉴于良性的库存水平，将维持2020年下半年目标，预期2023年将达30%的市场份额；查查零食表示，10月销售增长接近第三季度20%的增长率。
酒店：
华住酒店集团表示，需求端的复苏早于公司预期，低线城市首当其冲。
家用器具：
美的电器表示，得益于空调价格的提高和强劲的出口订单，预期第四季度销售额增长率与第三季度相似；索菲亚家具表示，9、10月订单快速增加，第四季度销量增速前景稳定。
化妆品：
珀莱雅表示，今年双十一预售情况好于去年，今年两轮促销活动有助于减轻物流压力。尽管一线城市与低线城市、北部与东部南部、旅游区商店与其他正常地区的复苏路径不同，但差距已经缩小。
二、居家类消费增速放缓
随着消费者生活方式逐渐趋于正常，居家类消费增长出现减速的趋势。尼尔森数据显示，2020年第三季度方便面销量较去年出现下滑。
益海自热小火锅销量在第三季度放慢；中炬表示，上半年餐厅翻台率下降20%，希望今年翻台率同比降幅能小于10%;雪花啤酒称，大部分餐厅的啤酒销售正恢复到常态，夜市也正快速复苏。
不过，虽然家居类消费趋势趋于正常化，但高盛也看到了其来自品类扩张或分销渗透的多个增长机会。比如，百胜中国开始推出新的即食餐品牌“开封菜”，这是一系列全新快煮预包装食品；康师傅和益海正在扩大速食食品的种类。优质产品在市场上依旧受到欢迎，康师傅最近在方便面领域的市场份额增长就是佐证。
三、稳定的价格趋势和可控的成本压力；产品组合是混合型ASP的关键驱动力
康师傅表示，由于棕榈油（面条的主要原材料）价格上涨抵消了PET空瓶和白砂糖（饮料的主要原材料）成本的下降，压力有所减轻；雪花啤酒将不断推进潜在的产品结构升级，作为ASP的驱动力，优质产品表现突出；百威通过在营销活动、渠道和产品创新方面的投资来实现其 “高端化”的中国战略，将继续在高端和超高端细分市场拓展产品组合；蒙牛在第三季度的MSD原奶价格增长，但产品结构和较低的退款率抵消了成本压力，推动了第三季度毛利润的稳固增长；安井考虑到原材料价格的稳定或下降趋势，价格上涨的可能性很低，同时可以与分销商分享部分成本收益；百胜中国早前下调了其商品成本通胀目标，将其2020年的通胀率目标下调至最低消费水平；中顺洁柔鉴于2021年单位原材料总成本较低（与2020年相比降低10%-15%）和人民币升值，预计毛利率将保持较高水平；管理层的长期目标是净利润16%。
老板电器推行的成本削减措施将在第四季度继续提高利润率，预计明年原材料成本大幅上涨的可能性不大；美的表示，与去年和格力激烈的定价竞争相比，今年定价趋势要好于去年；零售价格也将受到产品组合的推动，比如更高的效率和高质量的空调产品；李宁认为，随着制造商建议零售价和中期折扣水平的进一步提高，管理层预计到2023年第4季度将提高折扣水平，ASP将在2020年和2021年实现增长；管理层预计，到2023年，每年净利润率将提高1.5个百分点；神舟表示由于已锁定原材料成本和成交量，近期中国棉花期货价格上涨的影响有限。
不过，海底捞表示，潜在的ASP上调可能有助于抵消去杠杆化压力和劳动力成本上升的影响。此外，海底捞还试图管理其成本结构，并愿意寻找潜在的第三方供应商，以获得更好的定价和新产品供应。
四、以低线城市为重点，加快门店扩张
海底捞再次在门店扩张方面拔得头筹，预计今年将开店近500家，高于高盛估计的门店扩张规模440家。在近期IPO收益和供应链基础设施支持下，百胜中国在第三季度业绩前上调2020年扩张指导意见后，明年可能加快肯德基扩张步伐，以探索800个潜在的新城。九毛九旗下的太二在10月已经实现了今年80家新店的目标，同时太二今年签订的合同租赁成本将下降10-15%。
低线城市是大品牌的重点。海底捞预计，二线、三线城市的门店数量将在长期内增加。百胜中国推出了一个较低的ASP组合，以满足低线城市消费者的承受能力。老板电器还希望通过分销系统改革，在定价方面更具竞争力，以渗透到低线城市。
五、出口订单上升，以至于出现用工荒
由于其他国家的供应链中断，额外订单回流中国。神舟重申，与2010年上半年相比，下半年的订单增长前景更好。招商局(China Merchants Port)也对从其他国家转移到中国所产生的需求持乐观态度。美的预计短期出口订单展现强劲增长势头（第三季度增长约50%），但长期来看可能会恢复正常。海尔的海外收入在2020年第三季度表现强劲，因其稳定的本地供应链超过行业平均水平。
随着国内需求和出口驱动型订单的增加，一些公司出现劳动力供需不匹配的情况，导致了工资上涨。百胜中国早些时候表示，在第三季度的旺季，其人手不足。海底捞和神州最近都提高了工资，以提高招聘水平。
六、分销系统革新或提升渠道效率，产品定价更具竞争力
老板电器鼓励其一级代理商直接开设零售店，而不是销售给二级批发商，这可能导致低线城市的零售价格下降，与当地企业相比，更具竞争力。
康师傅正在对100多个城市的分销商进行分层，并应用数字系统进行销售，同时通过二线至三线分销商，更好地跟踪渠道库存。
安踏强调，DTC重组已步入正轨；其目标是通过更复杂的管理和集中化系统创造协同效应，加强与消费者的接触和运营效率。