由三位美国华裔创立的美版“饿了么”要上市了！
借着疫情爆发带来的业绩“东风”，美国最大外卖平台DoorDash上周五披露招股书，计划在纽交所挂牌上市，股票代码DASH。
单看业绩表现，这家成立于2013年的公司已经连亏七年，但今年成绩颇为亮眼。
数据分析机构Second Measure的数据显示，该公司9月份在美国送餐销量的市场份额达到49%。相比之下，其竞争对手、昔日的美国外卖龙头GrubHub仅有20%。
一力撑起美国外卖市场半边天，DoorDash估值自然也是水涨船高。
据《华尔街日报》援引知情人士透露，预计该公司在首次公开募股中将获得超过250亿美元的估值。在一级市场，DoorDash的估值也已经从2018年的14亿美元激增至今年的150亿美元以上。
招股书中有何亮点？以下是华尔街见闻的总结。
- 疫情期间迎来爆发式增长，但仍在烧钱！
过去几年，DoorDash外卖业务已经有所增长。但在春季新冠疫情爆发后，人们对外卖的需求大幅增加，这一外卖平台也就趁势“加速起飞”。
招股书显示，今年前九个月，DoorDash营收增长至19.2亿美元，去年同期为5.87亿美元，同比增长227%；总订单数量5.43亿，去年同期为1.81亿，同比增长刚好两倍。
但值得注意的是，尽管年内实现了一次盈利（二季度净利润2300万美元），但该公司在三季度再次陷入了亏损，亏损金额达到4300万美元。
今年前九个月累计来看，DoorDash仍旧亏损1.49亿美元。这一数字虽比去年同期亏损的5.34亿美元要强上不少，不过，这也表明这家成立了七年的公司仍处于“烧钱不赚钱”的阶段。
自成立以来，DoorDash每年都在亏钱，公司自己也在招股书中写明了“未来可能无法维持或增加盈利能力”这一点。
另外，对于外卖平台而言，疫情带来的并非完全都是益处。
其中最关键的一点在于，疫情已对平台的重要合作伙伴——餐馆造成了毁灭性打击。全美餐饮业协会曾在9月份表示，自3月份以来，美国已有10万家餐馆暂时或永久关闭。
若是没有餐馆，外卖又怎么做得起来呢？
- 权归创始人
其次，与硅谷许多上市科技公司一样，DoorDash采用了双重股权结构。这也就意味着，在IPO过后，公司在很大程度上仍受创始人掌控。
招股书显示，DoorDash将提供三类具有不同投票权的股票。A类普通股将授予所有者每股一票的投票权，B类股票将附带每股20票，C类股票不具备投票权。
其中，公司创始人兼首席执行官徐迅以41.6%的比例持有B类股多数股权，其他两位联合创始人Andy Fang和Stanley Tang则分别持股39.3%和39.1%。
但招股书也提到，徐迅与另外两位联合创始人预计将签署一份投票协议，协议将赋予徐迅对联合创始人持有的B类股票行使“指导投票和投票”的权力。
这也就是说，徐迅拥有DoorDash的全部控制权。
- 移民故事很动听，但……
在招股书的开篇，徐迅讲述了一个令人动容的故事：当年他们一家从中国移居至美国，母亲作为一名中国医生，执照并不被美国认可。无奈之下，徐迅的母亲只能到餐馆做服务员赚取接受医师培训的费用，而他自己也经常去母亲打工的餐馆做洗碗工。
他写道：
DoorDash的存在是为了鼓励像我妈妈一样带着梦想来到美国的人，让他们能靠自己实现梦想。
为弱旅而战是我本人的一部分，也是公司的立场所在。
不过，DoorDash似乎刚刚做了一件与上述信念背道而驰的事——公司花费了4810万美元帮助加州通过22号提案，以便零工经济平台免受州级法律的约束，不用将快递员、外卖员和司机等零工工人视为公司雇员，而是独立合同工。
值得一提的是，有众多数据表明，在美国打零工的人大多都是少数族裔和移民。
在22号提案中，加州首次对零工工人承诺基本工资和医疗津贴，但若这部分工人保持独立合同工身份，他们就无法获得病假津贴、失业保险及其他公司雇员能够享受的权益和福利。
DoorDash表示，若在其他州或联邦法律下，公司的100万名外卖员“Dasher”被要求作为雇员看待，那么“我们可能会被要求大幅改变现有的商业模式和运营方式，这将对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响”。
与此同时，尽管DoorDash已寻求避开支付失业保险等相关员工成本，但仍需为工作时长足够的外卖员提供最低保障收入和医疗津贴，额外的成本也就随之而来。
- 三大忧虑
监管、财务、竞争，都是DoorDash所需要担忧的问题。
比如加州一项法律规定，自明年1月1日起，禁止该公司从事先未取得许可的餐厅取送外卖。这或将对DoorDash的业务拓展造成一定影响。
财务方面，DoorDash自认在报告、会计控制上有所欠缺，正在试图通过雇佣更多会计、工程和商业情报人员来弥补这一缺陷。
再看对手，美国现在主要有4个外卖平台，分别是DoorDash、Grubhub、Uber Eats和Postmates。
从市场份额来看，DoorDash在美国外卖市场上暂且可以安枕无忧当老大，不过，在它意图像饿了么一样进军其他商品配送领域时，遇到的对手就要强大得多。
今年8月，DoorDash推出新型便利店DashMart，外卖员可以从公司旗下的配送中心提货，再将各种各样的商品送到按月付费的会员手中。
如此一来，该公司就是在与杂货配送应用Instacart，以及沃尔玛、亚马逊等大型零售商展开竞争。毋庸置疑，大型零售商规模更大且资金更雄厚，DoorDash这条路或许并不好走。
- 自动化时代：做好了准备，但前路漫漫
针对配送，DoorDash也有自己的想法，自动驾驶汽车、无人机都在它的探索范围之内。
该公司现已与通用汽车旗下自动驾驶汽车Cruise建立了测试合作伙伴关系，并在去年以500万美元的价格收购了自动驾驶汽车初创公司Scotty Labs。
若是可以实现自动驾驶配送，这必然会对Dasher造成不小的影响。不过，距离DoorDash梦想成真，显然还需要一段不短的时间。
在招股书中，DoorDash写道：
尽管我们认为，自动驾驶和无人机送货都可能带来大量的机会，但这类技术的开发既昂贵又耗时，也可能不会成功。
