疫苗消息刺激下，全球经济修复预期强化，在此背景下，市场对周期板块关注度升温。
浙商证券研究认为，通过横向比较，可关注三条周期板块配置线索：
2021年盈利增速居前五，有航空、公路交通、油气、工业金属、稀土磁材；
2021年较2020年环比提升幅度居前五，有航空、公路交通、工业金属、钢铁、汽车零部件；
2021年盈利增速居前50%，且较2020年有提升的有，航空、公路交通、工业金属、汽车零部件、稀土磁材、物业、纸制品、油气。
可以看出，其中，航空、公路交通、工业金属综合占优。
细分赛道三季报情况如何？
浙商证券统计显示，三季报营收同比，边际提升幅度居前的有装配式建筑、汽车零部件、工程机械，而边际下降显著的有贵金属、钢铁、油气。
归母净利同比，边际提升幅度居前的有航空、油气、贵金属，而边际下降显著的仅有海运。
ROE，边际提升幅度居前的有海运、装配式建筑、贵金属，而边际下降显著的有航空、物业、快递。
毛利率，边际提升幅度居前的有航空、公路交通、油气，而边际下降显著的有建筑材料、快递、房地产。
细分赛道未来景气预期如何？
浙商统计显示，截至10月31日，2020年盈利增速居前的板块有贵金属、装配式建筑、油气、工程机械、海运；2021年盈利增速居前的板块有航空、公路交通、油气、工业金属、稀土磁材。
2021年较2020年盈利预测增速提升显著的行业有，航空（442.3个百分点）、公路交通（101.4个百分点）、工业金属（42.5个百分点）、钢铁（24.8个百分点）、汽车零部件（24.4个百分点）。
与此同时，2021年较2020年环比回落，幅度居前的行业有贵金属（下降68.2个百分点）、海运（下降34.0个百分点）、装配式建筑（下降27.4个百分点）等。
板块目前估值水平如何？
在静态估值方面，就2010年以来所处历史分位数来看，物业、房地产、海运、环卫、煤炭、油气、贵金属、装配式建筑、建筑材料、工程机械、纸制品等所处历史分位数较低，均在50%以下；汽车零部件、公路交通等较高，均在98%及以上。
从估值绝对水平来看，房地产、煤炭、海运、建筑材料、钢铁等估值较低，而稀土磁材、快递、贵金属、航空、工业金属等较高。
在动态估值方面，就2020年动态PE来看，煤炭、房地产在5-10区间，海运、建筑材料、钢铁、工程机械、装配式建筑、环卫、纸制品、油气等在10-20区间，化工、汽车零部件、航空、工业金属、物业、公路交通在20-30之间，贵金属在30-40之间。
就2021年动态PE来看，煤炭、房地产、建筑材料在5-10区间，海运、钢铁、工程机械、装配式建筑、环卫、化工、纸制品、油气、公路交通在10-20区间，物业、贵金属在20-30之间，快递在30-40之间。
从环比变化的角度，稀土磁材、贵金属、公路交通、快递、物业明年有望明显消化估值。