泡泡玛特(下篇):200倍估值是起点还是天花板?| 见智新股研究

作者: 见智君
盈利不多,稀缺性来凑。

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上市即破千亿市值的泡泡玛特,对于投资者来说究竟是翻倍的好标的还是市场过热的投资陷阱?

对应2019年200倍的P/E估值令人咋舌,高估值究竟是公司的高起点还是天花板?

我们在上两篇文章介绍完公司的商业模式,以及公司经营壁垒与生命力,确认了IP生命力和用户空间,但最终销售的实现在于渠道。

本篇侧重从渠道推进角度分析公司的成长空间,并与美股同行Funko做对比分析,从数据视角探讨公司的估值弹性。

一、渠道端:线上线下齐发力

渠道是商家触达消费者的最重要途径,渠道布局直接决定了业务覆盖人群的广度与深度。

……

二、用户端:快速圈地,渗透率大增

泡泡玛特的盲盒玩法戳中了人们的赌性以及收集癖好,使得消费者复购率居高不下。据弗若斯特沙利文调研数据,我们计算2019年人均购买次数为3.4次。

……

三、200倍是估值的天花板吗?

公司上市之初就创造出了200倍市盈率的高估值,我们认为其映射的不仅仅是投资者对公司业绩增长的信心,还在很大程度上反映的是其“盲盒第一股”的稀缺性溢价。

……

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2 条评论
略懂
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21-22开店计划招股书不是给了吗……

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芒果
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回复 略懂:

已更新数据,谢谢指正。

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