年初受疫情影响，新兴市场ETF出现大量资金外流。如今资金的回流已经几乎弥补了此前流出的金额。那么这些资金流入了那里？德银的答案是：中国。
德银在近期一份报告中表示，截至10月份的数据表明，新兴市场已经在很大程度上恢复了今年早些时候的资本外流，从过去12个月的金额来看，已经略高于过去10年趋势线。
不过，如果把流入中国的资金剔除，就会出现一幅截然不同的画面。德银报告显示，在剔除中国之后，净流入新兴市场的资金还是负值，并且过去12个月的金额远低于过去10年的趋势线。
德银认为，如果除中国以外的新兴市场国家，要想恢复2017年资金流入的周期性峰值，还需要2000亿美元的资金流入才有可能。
资金大举流入中国资产是有原因的。
中国债市于2019年被纳入彭博巴克莱指数(Bloomberg Barclays Index)，今年又被纳入摩根大通新兴市场债券指数(JP Morgan EMBI Index)，这带来了大量的资金流入。
与此同时沪港通、深港通等也有助于外资流入在岸股票。
富时罗素2020年9月25日宣布，从2021年10月份起将中国国债纳入富时世界国债指数（WGBI），德银认为，这给中国债券市场的带来的资金流入甚至可能会超过今年。
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