日前,美国证券交易委员会(SEC)宣布批准纽约证券交易所(纽交所)修改上市规则,公司获准可以通过“一级场内直接上市”来筹资,即所谓的DPO(Direct Public Offering)。
相较于传统的IPO模式,DPO具有以下三个特点:
- ) 无需承销商:直接上市只需简单登记股票即可进行自由交易,证券发行方不再需要承销商的介入,也就无需按照传统模式向投行支付IPO的承销费用,有助于企业减少发行成本;
- ) 没有锁定期:传统IPO为了平抑股价波动,公司现有股东在锁定期内被限制出售股票(通常是自IPO定价之后的180天),而直接上市中则不存在这项约束;
- ) 定价趋于市场化:在以往IPO定价过程中,上市公司指定的承销商会对公司进行估值,提出拟定的价格范围,并开始进行路演定价,与专业买方机构制定最终的价格范围;而直接上市则没有机构询价过程,倾向于通过市场来决定其交易价格。
上市路径的拓宽会给IPO市场带来哪些影响?明年美股IPO还将延续火热吗?