SEC批准的直接上市是什么?将如何改变IPO格局

作者: 侯秋芸
今年的IPO热潮再添一把火,散户有望更加积极参与打新

日前,美国证券交易委员会(SEC)宣布批准纽约证券交易所(纽交所)修改上市规则,公司获准可以通过“一级场内直接上市”来筹资,即所谓的DPO(Direct Public Offering)。

 相较于传统的IPO模式,DPO具有以下三个特点:

  1. ) 无需承销商:直接上市只需简单登记股票即可进行自由交易,证券发行方不再需要承销商的介入,也就无需按照传统模式向投行支付IPO的承销费用,有助于企业减少发行成本;
  2. ) 没有锁定期:传统IPO为了平抑股价波动,公司现有股东在锁定期内被限制出售股票(通常是自IPO定价之后的180天),而直接上市中则不存在这项约束;
  3. ) 定价趋于市场化:在以往IPO定价过程中,上市公司指定的承销商会对公司进行估值,提出拟定的价格范围,并开始进行路演定价,与专业买方机构制定最终的价格范围;而直接上市则没有机构询价过程,倾向于通过市场来决定其交易价格。

上市路径的拓宽会给IPO市场带来哪些影响?明年美股IPO还将延续火热吗?

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